نوسانات استیبل کوین‌ها

Stablecoin – استیبل کوین

استیبل کوین نوعی ارز دیجیتال است که برای حفظ ثبات قیمت در بازار طراحی شده است. اخیراً محبوبیت این نوع ارزهای دیجیتال افزایش یافته است و اکنون پروژه های استیبل کوین متعددی داریم.

قرار بر این است استیبل کوین‌ها تا حدودی در برابر نوسانات بازار مقاوم باشند، بنابراین نباید تغییرات قیمت قابل توجهی را تجربه کنند.

بسیاری از استیبل‌ کوین‌ها ارزش‌ خود را با پیوند به قیمت یک دارایی دیگر ثابت می‌کنند. در حالی که بیشتر آن‌ها با دلار آمریکا مرتبط هستند، استیبل کوین‌هایی وجود دارند که با قیمت سایر ارزهای دیجیتال یا حتی کالاهایی مانند نقره یا طلا مرتبط هستند. این سکه‌ها با متصل شدن به دارایی‌های دنیای واقعی، از نوسانات شدید قیمت ناشی از سطوح بالای نوسانات که در بازارهای ارزهای دیجیتال بسیار رایج است، جلوگیری می‌کنند.

استیبل کوین‌های وثیقه‌ شده و استیبل کوین‌های وثیقه نشده

شرکت‌های استیبل‌کوین وثیقه‌ شده در واقع دارایی‌هایی که به سکه‌هایشان‌ها پیوند دارد (مانند دلار آمریکا یا طلا) نگهداری می‌کنند. بنابراین بر اساس ارزش دارایی های خود واحدهای جدیدی صادر می‌کنند. این مدل، اساس اکثر استیبل کوین‌ها است. نمونه‌های برجسته عبارتند از USD Coin (USDC)، Paxos (PAX) وTrueUSD (TUSD)، که در آن هر توکن با نسبت ۱:۱ توسط پول نگهداری شده در حساب‌های بانکی پشتیبانی می‌شود. بنابراین این شرکت‌ها تنها زمانی واحدهای استیبل کوین جدید منتشر می‌کنند که ارزش معادل آن را به ارز فیات دریافت کنند.

برخی از استیبل کوین‌ها به جای فیات یا کالاها، به ارزهای دیجیتال دیگر متصل می‌شوند و اغلب به آن‌ها استیبل کوین‌های وثیقه‌ شده می‌گویند. یک مثال برجسته DAI است که در اکوسیستم Maker DAO ضرب شده است.

از سوی دیگر، استیبل کوین‌های وثیقه‌ نشده از الگوریتم‌هایی برای کنترل عرضه توکن‌ها استفاده می‌کنند تا قیمت را در یک سطح از پیش تعیین‌شده ثابت نگه‌ دارند. هدف این سکه‌ها حفظ ارزش پایدار با گسترش الگوریتمی و کاهش عرضه در گردش آن در پاسخ به رفتار بازار است.

مزایای خرید تتر چیست؟

عموم افراد با شنیدن نام ارزهای دیجیتال، به یاد نوسانات شدید این رمزارزها افتاده و از آن فاصله می‌گیرند، اما در بین این‌ها ارزهایی هم هستند که نوسان نداشته و به‌عنوان استیبل کوین (Stablecoin) شناخته می‌شوند. مهم‌ترین استیبل کوین بازار رمزارزها در حال حاضر تتر است. شاید برای شما این سوال پیش بیاید که تتر چیست؟ در این مقاله به معرفی و بررسی برخی از ویژگی‌های این استیبل کوین می‌پردازیم.

تتر چیست؟

به ارزی که پشتوانه داشته و تحت تأثیر نوسانات بازار قرار نگیرد، استیبل کوین یا ارز دیجیتال پایدار گفته می‌شود. استیبل کوین‌ها دارای پشتوانه‌ای از جنس دارایی و یا کالا بوده و ارزش آن‌ها به قیمت پشتوانه‌ای که دارند بستگی دارد. حال باید به این سوال پاسخ دهیم که پشتوانه ارز تتر چیست؟ در مورد ارز تتر، دلار به‌عنوان پشتوانه آن در نظر گرفته ‌شده. به این معنا که قیمت تتر، معادل با یک دلار آمریکاست. به نقل از وب سایت والکس، تتر پس از بیت کوین و اتریوم سومین ارز دیجیتال از نظر ارزش بازار و بزرگ‌ترین استیبل کوین به شمار می‌رود.

شاید برای شما این سوال پیش بیاید که چه نیازی به استیبل کوین هایی مثل تتر وجود دارد؟ به دلیل نوسانات شدید رمزارزهایی مثل بیتکوین و نیز سرعت پایین تراکنش‌ها در شبکه آن‌ها، امکان استفاده از این نوع رمز ارزها در تبادلات مالی روزانه و قراردادها وجود نداشته و نیاز به ارزهایی با ارزش ثابت مثل تتر احساس شد.

تتر به‌شدت با دلار آمریکا وابسته بوده و نسبت یک‌به‌یک بین آن‌ها برقرار است. اما علت ثبات قیمت تتر چیست؟ شرکت سازنده این ارز، توانایی صدور و از بین بردن تترها را داشته و همین امر به او اجازه می‌دهد تا این نسبت قیمتی را برای این ارز ایجاد کرده و قیمت تتر همواره یک دلار باشد. زمانی که تقاضا برای تتر کم بوده و احتمال این وجود داشته باشد که ارزش تتر به زیر یک دلار برود، شرکت با پس گرفتن تترهای موجود، قیمت تتر را بالا برده و در صورت افزایش تقاضا، با صدور تترهای جدید، از بالا رفتن قیمت تتر نیز جلوگیری می‌کند.

خرید تتر

به طور کلی، افراد برای خرید تتر به مزایای موجود در این ارز نگاه می‌کنند. سرعت بالای انجام تراکنش‌ها که فرصت بهره‌گیری از آربیتراژ (Arbitrage) را برای افراد فراهم می‌کند، کارمزد پایین تراکنش‌های آن، نقدشوندگی بالا، ثبات قیمت تتر و در امان ماندن از نوسانات بازار از عوامل جذاب برای خریداران این ارز به شمار می‌رود.

نکته دیگری که قبل از خرید تتر باید به آن توجه داشته باشید، امنیت این ارز است. هرچند می‌توان احتمال هک کیف پول شخصی و یا کیف پول صرافی شما را بسیار کم دانست، ولی احتمال ورشکسته شدن شرکت سازنده تتر، همچنان به قوت خود باقی است. به‌علاوه این که دلار که پشتوانه تتر است، روز به روز قدرت خرید خود را از دست می‌دهد که با توجه به نسبت یک‌به‌یک، قدرت خرید پول شما نیز به شکل قابل توجهی کم خواهد شد.

علی رغم همه مشکلاتی که در زمینه حقوقی و نیز شایعاتی که پیرامون فعالیت‌های شرکت سازنده تتر وجود دارد، هنوز در بین صرافی‌های بزرگ این ارز از اعتبار بالایی برخوردار بوده و معامله گران نیز، نگرانی زیادی از بابت نگهداری آن ندارند. ارزش 83 میلیارد دلاری بازار تتر، جایگاه آن را در پس از بیت کوین و اتریوم به عنوان سومین ارز دیجیتال مستحکم کرده و به نظر نمی‌رسد به‌آسانی جایگزینی برای آن پیدا شود. اینکه آینده تتر چیست، دقیقا برای ما مشخص نیست. گذشت زمان، آینده استیبل کوین‌ها و به‌خصوص تتر را برای ما مشخص‌تر خواهد کرد.

اگر اهل فعالیت در بازار ارزهای دیجیتال باشید، حتماً با صرافی‌های معروف این حوزه آشنایی دارد. برای خرید تتر، با توجه به شرایط تحریم، بهترین کار برای کاربران ایرانی استفاده از صرافی‌های معتبر در داخل ایران است. عضویت در بازار ارز دیجیتال والکس که در آن امکان فروش و خرید تتر و سایر رمزارزها نیز وجود دارد، راهی مطمئن برای فروش و خرید تتر به حساب می‌آید. پس از ثبت نام و احراز هویت در این بازار، به‌راحتی از طریق حساب بانکی و با کارمزد کم، امکان خرید و فروش برای شما فراهم می‌شود.

قیمت تتر

از آنجایی که تتر یک استیبل کوین محسوب شده که با دلار نسبتی یک به یک دارد، باید همیشه ارزشی معادل یک دلار داشته باشد به همین دلیل از آن برای سرمایه‌گذاری استفاده نشده و بیشتر با هدف وسیله‌ای برای ذخیره ارزش پول مورد استفاده قرار می‌گیرد. از آنجایی که قیمت تتر در اکثر مواقع در حدود 1 دلار ثابت بوده، این ارز در مجموع به مأموریت خود به‌عنوان یک ارز با قیمت ثابت عمل کرده است. اما بنابر مقاله سایت والکس، برای مدت کوتاهی با نوسانات جدی هم روبرو بوده است. مثلاً در آوریل 2017، تا محدوده 0.9244 دلار افت داشته که با انتقادات زیادی روبرو شد و در مارس سال 2020 که بیت کوین با از دست دادن نیمی از ارزش خود، به محدوده 4000 دلاری رسید، این ارز نیز تا 1.21 دلار رشد کرد. علت این رشد این بود که سرمایه گذاران برای در امان نگه داشتن دارایی‌های خود از ریزش، قصد تبدیل سایر رمزارزها به تتر را داشتند که این امر، فشار ناگهانی خرید برای این ارز ایجاد کرد.

نتیجه‌گیری

همان‌طور که در این مقاله عنوان کردیم، تتر استیبل کوینی با ارزشی معادل یک دلار آمریکاست و در بین استیبل کوین‌ها، جایگاه اول را دارد. استفاده از این ارز، ریسک ضرر و زیان در بازار رمز ارزها را کاهش داده و به شما در حفظ ارزش دارایی‌هایتان کمک می‌کند. با این حال قبل از خرید تتر و یا سرمایه‌گذاری در هر ارزی، زمان کافی برای آشنایی بیشتر با آن اختصاص دهید.

همه چیز درباره استیبل کوین

استیبل کوین نوع جدیدی از ارز دیجیتال محسوب می‌شود که اغلب ارزشش به دارایی‌های دیگر وابسته است. ارزش این کوین‌ها را می‌توان به ارزهای فیاتی مانند دلار ایالات متحده، سایر ارزهای رمزنگاری شده، فلزات گرانبها یا ترکیبی از این سه نوع دارایی وابسته دانست. به نظر می‌رسد در حال حاضر ارزهای فیات محبوب‌ترین گزینه در بازار برای ارزش‌گذاری بر روی استیبل کوین‌ها هستند. این به این معنی است که هر یک واحد استیبل کوین برابر با 1 دلار است.

استیبل کوین‌ها برای مقابله با نوسانات ذاتی در قیمت ارزهای دیجیتال طراحی شده‌اند. آنها به طور معمول از دیگر دارایی‌ها به عنوان وثیقه استفاده می‌کنند. این به این معنی است که تعداد کل استیبل کوین‌های در گردش برابر است با تعداد کل دارایی‌هایی که به عنوان وثیقه برای این ارز تعریف شده‌اند. به عبارت ساده‌تر اگر نوسانات استیبل کوین‌ها 500000 کوین با ارزش دلار در گردش باشد، حداقل 500000 دلار در یک بانک خاص بلوکه شده است.

با توجه به اینکه بیتکوین دچار فراز و نشیب‌های ناگهانی می‌شود، طرفداران استیبل کوین معتقدند که این نوع ارز کمک می‌کند تا شک و تردید در مورد نرخ تبدیل از بین رفته و استفاده از ارزهای رمزنگاری شده برای خرید کالا و دریافت خدمات عملی‌تر شود. برخی از شناخته شده‌ترین استیبل کوین‌های موجود در بازار عبارتند از:

• تتر (USDT)
• تتر USD
• دلار جمینی (GUSD)
• USDC

تقاضا برای خرید چنین کوین‌هایی روز به روز در حال افزایش است. در ماه دسامبر Cointelegraph ادعا کرد که چهار استیبل کوین اصلی بازار در طی سه ماه توانستند 5 میلیارد دلار معاملات زنجیره‌ای داشته باشند.

استیبل کوین چیست؟

امروزه 180 ارز مختلف در سراسر جهان وجود دارد که توسط سازمان ملل به رسمیت شناخته شده‌اند. از دلار آمریکا گرفته تا یورو اروپا و ین ژاپن همگی از جمله ارزهای رسمی در جهان هستند. در اقتصاد جهانی، این ارزها اغلب برای خرید کالاها و خدمات استفاده می‌شوند. اما با وجود تورم، نوسان نرخ ارز و سایر عوامل، ارزش بیشتر این ارزها به صورت روزانه در معرض تغییرات بسیار اندکی است.

استیبل کوین‌ها نوعی پول دیجیتال هستند که با هدف تقلید از ارزهای سنتی و پایدار روانه بازار شده‌اند. به طور کلی استیبل کوین یک نوع رمز ارز است که ارزش آن به یک دارایی دیگر متکی است. ارزش استیبل کوین‌های مختلف ممکن است با دارایی‌های متفاوتی سنجیده شود. اما بسیاری از استیبل کوین‌ها با ارزهای فیاتی مانند دلار و یورو و با نسبتی 1 به 1 ارزش‌گذاری می‌شوند. این ارزها به سادگی قابل تبدیل به یکدیگر هستند. فلزات گرانبها مانند طلا، نفت و یا حتی ارزهای دیجیتال دیگر از جمله دارایی‌هایی هستند که استیبل کوین‌ها می‌توانند از آنها به عنوان حامی و وثیقه استفاده کنند.

این ارزها چگونه کار می‌کنند؟

همانطور که از نام این محصول پیداست؛ استیبل کوین‌ها به گونه‌ای طراحی شده‌اند که در طول زمان قیمتشان ثابت بماند.

چند راه مختلف برای دستیابی به این هدف وجود دارد. بدون استیبل کوین، ایجاد اوراق بهادار با استفاده از دارایی‌ها رمزنگاری شده به عنوان وثیقه، می‌تواند خطرناک باشد. زیرا دارایی‌هایی که شرایط استیبل کوین‌ها را ندارند می‌توانند در مدت کوتاهی بی ارزش شوند. به همین ترتیب تصور کنید که اگر قیمت‌ها به طور غیر منتظره‌ای سقوط کنند دستمزد دریافتی در این بازار به شدت کم شده و قدرت خرید پایین می‌آید.

در روش اول استیبل کوین‌ها توسط ارزهای فیات پشتیبانی می‌شوند. به این ترتیب برای تولید هر 1 واحد استیبل کوین باید 1 دلار به عنوان وثیقه نزد یک متولی مرکزی مانند بانک نگهداری شود. در تئوری این روش باعث می‌شود که شما بتوانید بدون هزینه اضافه استیبل کوین‌ها را به دلار تبدیل کنید.

خوب حالا سوال اینجاست که آیا این نوع حمایت می‌تواند مانع از نوسانات قیمت در استیبل کوین‌ها شود؟ آیا این روش کاملا از نوسانات قیمت جلوگیری می‌کند؟ این روش می‌تواند به کنترل قیمت کمک کند. زیرا ذخایر رمزنگاری شده تأثیر نوسانات را جذب می‌کنند. اما نکته منفی این است که برای رهایی از این مشکل نیاز به سرمایه هنگفتی داریم که باید در حساب‌های بانکی یا به شکل دیگر دارایی‌ها بلوکه شوند.

البته استیبل کوین غیر وثیقه‌ای نیز وجود دارد. در این نوع دارایی‌ها قراردادهای هوشمند نقشی مانند بانک‌ها ندارند. آنها بر روی عرضه و تقاضا کوی‌ ها در گردش نظارت دارند. به این ترتیب هر زمان که قیمت کوین‌ها رو به افزایش می‌رود، عرضه را زیاد کرده و باعث می‌شوند قیمت ثابت بماند. هدف نهایی این است که قیمت‌ها مطابق با یک دارایی قابل فروش مانند دلار آمریکا باشد.

مهم نیست که از چه روشی استفاده می‌شود. بلکه نکته مهم این است که ثبات باید یکی از ویژگی غیرقابل تفکیک این ارزها باشد.

همه چیز درباره استیبل کوین

چرا این ارزها تا این حد محبوب شده‌اند؟

پاسخ کلی این سوال این است که استیبل کوین‌ها عدم اطمینان مصرف‌کنندگان را از بین می‌برند. مخصوصاً در مورد تبدیل ارزها به یکدیگر. آنها نوعی ارز قابل پیش‌بینی هستند. به همین دلیل بسیاری از کشورها در تلاشند تا استیبل کوینی بر مبنای ارز ملی خود تولید کنند. به عنوان مثال ونزوئلا برای مقابله با تورم و بی ثباتی سیاسی در کشور، تصمیم به راه‌اندازی رمز ارزی ملی گرفته است.

استیبل کوین‌ها مکانی امن برای ذخیره دارایی‌ها در بازار ارزهای دیجیتال هستند. مصرف‌کنندگان می‌توانند به سرعت و به آسانی این ارزهای را به ارزهای فیات تبدیل کنند. از طرفی تبدیل استیبل کوین به ارز فیات بسیار ارزان‌تر از تبدیل سایر ارزهای دیجیتال به ارز فیات است.

بخشی از محبوبیت روز افزون این ارزها به توجه جامعه جهانی باز می‌گردد. به تازگی اعلام شد که OKEx، ششمین بورس بزرگ جهان در نظر دارد استیبل کوین مخصوص به خود را راه‌اندازی کند و Binance نیز که بزرگترین صرافی ارزهای دیجیتال در جهان محسوب می‌شود، به شدت در حال گسترش دامنه فعالیت خود در این زمینه است.

آیا استیبل کوین‌ها بدون حاشیه هستند؟

تتر که یکی از مشهورترین استیبل کوین‌های جهان است، چندین بار در سال‌های اخیر به دلایل مختلف جنجال ایجاد کرده است. یک تحقیق که توسط دانشگاهیان انجام شده نشان می‌دهد که این کوین در دستکاری قیمت دارایی‌های دیجیتال و رونق این بازار در سال 2017 نقش داشته است به طوری که محققان حتی ادعا کردند که نیمی از نوسان قیمت بیتکوین در دسامبر همان سال مربوط به استیبل کوین‌ها بوده است.

منتقدان این نوع ارزها معتقدند که وجود استیبل کوین پتانسیل ارزهای رمزنگاری شده عادی را که سالهاست برای توسعه اقتصادی خود تلاش می‌کنند، تضعیف خواهد کرد. گرچه به نظر می‌رسد که استیبل کوین‌ها پناهگاه امنی برای مصرف‌کنندگان دارایی‌های رمزنگاری شده باشند، اما معامله در این بازار سود اقتصادی کمی دارد و بعید به نظر می‌رسد که جهش ناگهانی داشته باشد.

آیا استیبل کوین‌ها می‌توانند به عدم‌تمرکز واقعی برسند؟

برخی از فعالان بازار بر این باورند که این ارزها می‌توانند با مسئله عدم‌تمرکز به مصالحه برسند. برخی از طرفداران استیبل کوین‌ها نگران این هستند که وابستگی شدید و مستقیم این ارزها به دلار آمریکا در نهایت این ارزها را مجبور به اطاعت از یک سیستم بانکی مستقر در ایالات متحده کند. این وابستگی بدان معناست که این ارزها باید برای ادامه حیات خود به یک زیرساخت متمرکز اعتماد کنند. این ویژگی دقیقا دلیلی است که ارزهای دیجیتال با هدف حذف آن خلق شدند. ارزهای دیجیتال سالهاست که در پی ایجاد عدم‌تمرکز هستند.

با این وجود، افزایش تعداد پروژه‌هایی که در پی راه‌اندازی استیبل کوین‌های جدید هستند و افزایش حجم معاملات در این بازار می‌توان گفت که استیبل کوین‌ها به بخشی از صنعت ارزهای دیجیتال تبدیل شده‌اند و طی چند سال آینده نیز به رشد خود ادامه می‌دهند. بدون شک به مرور زمان کاربردهایی جدیدی برای این نوع ارز کشف می‌شود و همین موضوع می‌تواند به طور بالقوه مشتریانی که تا کنون تمایلی به استفاده از ارزهای مجازی نداشته‌اند را وسوسه کند.

استیبل کوین Stablecoins چیست؟

ویژگی اصلی استییل کوین‌ها ، توانایی منحصر به‌ فرد آن‌ها در ارائه‌ی ابزاری جهت مبادله‌ی رمزارزها با کنترل نوسانات قیمتی آن‌ها است.

استیبل کوین ها (Stablecoins) رمز ارزهایی هستند که قیمت آنها به گونه ای طراحی شده است که به رمز ارزها ، پول فیات یا کالاهای قابل معامله در بورس (مانند فلزات گرانبها یا فلزات صنعتی) متصل شود.

کلاس جدیدی از ارزهای رمزپایه است که سعی در ارائه ثبات قیمت دارد و توسط دارایی ذخیره پشتیبانی می شود. Stablecoins در تلاش هست دو مورد مهم را پوشش دهد که شامل : پردازش فوری و حفظ حریم خصوصی پرداخت رمز ارزهای پایه ، و ارزیابی های پایدار بدون نوسان ارزهای فیات.

این نوع نوسانات کوتاه مدت باعث می شود بیت کوین و سایر ارزهای رمزپایه محبوب برای استفاده روزمره توسط مردم نامناسب باشد. اساساً ، یک ارز باید به عنوان یک وسیله مبادله پولی و یک روش ذخیره ارزش پولی عمل کند و ارزش آن باید در افق های طولانی مدت نسبتاً ثابت بماند. اگر کاربران از قدرت خرید آن اطمینان نداشته باشند شاید دیگر از آن استفاده نکنند.

در حالت ایده آل ، یک سکه رمزنگاری باید قدرت خرید خود را حفظ کند و باید دارای کمترین تورم ممکن باشد ، یک نوع تشویق به صرفه جویی در هزینه رمز ارزها. Stablecoins راه حلی برای دستیابی به این رفتار ایده آل ارائه می دهد.

دلایل ثبات قیمت

دو دلیل اصلی ثبات قیمت ارزهای فیات ، ذخایر پشتیبان آنها و اقدامات به موقع بازار توسط مقامات کنترل کننده مانند بانک های مرکزی است. از آنجا که ارزهای فیات به یک دارایی اساسی متصل هستند ، مانند ذخایر طلا یا فارکس که به عنوان وثیقه عمل می کنند ، ارزیابی آنها بدون نوسانات شدید باقی می ماند.

حتی در موارد خاص که ارزیابی ارز فیات ممکن است به شدت حرکت کند ، مقامات کنترل کننده برای حفظ ثبات قیمت وارد بازار می شوند و تقاضا و عرضه ارز را مدیریت می کنند. بخش عمده ارزهای رمزنگاری شده فاقد هر دو ویژگی اصلی هستند – آنها ذخیره ای برای ارزیابی خود ندارند و همچنین مرجع مرکزی برای کنترل قیمت ها را در صورت لزوم ندارند.Stablecoins سعی دارد این شکاف بین ارزهای فیات و ارزهای رمزپایه را برطرف کند.

سه دسته پول پایدار وجود دارد که همه براساس این مکانیسم کار میکنند:

۱-Stablecoins با وثیقه فیات:

سکه های ثابت با وثیقه فیات ذخیره ارزی فیات را مانند دلار آمریکا به عنوان وثیقه برای صدور تعداد مناسب سکه های رمزپایه حفظ می کنند. اشکال دیگر وثیقه می تواند شامل فلزات گرانبها مانند طلا یا نقره و همچنین کالاهایی مانند نفت باشد ، اما بیشتر سکه های ثابت با وثیقه فیات امروزی از ذخایر دلار استفاده می کنند.

این ذخایر توسط متولیان مستقل نگهداری می شوند و به طور منظم برای رعایت شروط لام مورد بازرسی قرار می گیرند. Tether (USDT) و TrueUSD سکه های رمزنگاری مشهوری هستند که ارزشی معادل یک دلار آمریکا دارند و سپرده های دلاری آنها را پشتیبانی می کند.

۲-Stablecoins با وثیقه رمزنگاری شده:

ارزهای رمزپایه دیگر با پشتیبانی وثیقه های رمزپایه پشتیبانی می شوند. از آنجا که ارز رمزنگاری شده ذخیره نیز ممکن است مستعد نوسانات زیادی باشد ، چنین پول های پایدار “بیش از حد وثیقه” دارند – یعنی تعداد بیشتری از رمز ارزهای رمزپایه به عنوان ذخیره برای انتشار تعداد کمتری از پول های ثابت حفظ می شود.

به عنوان مثال ، اتر به ارزش ۲۰۰۰ دلار می تواند به عنوان ذخیره صدور ۱۰۰۰ دلار ارز ثابت با پشتیبانی از رمزنگاری که تا ۵۰٪ نوسانات ارزی ذخیره (اتر) را در خود جای می دهد ، ذخیره شود. ممیزی های مکرر و نظارت بیشتر بر ثبات قیمت می افزاید.

۳-Stablecoins بدون وثیقه (الگوریتمی):

سکه های ثابت بدون وثیقه از هیچ ذخیره ای استفاده نمی کنند اما شامل مکانیزم کار مانند بانک مرکزی برای حفظ قیمت ثابت است. به عنوان مثال ، بازاریابی وابسته به دلار از مکانیزم اجماع برای افزایش یا کاهش عرضه توکن بر اساس نیاز استفاده می کند.

این اقدامات مانند چاپ اسکناس توسط بانک مرکزی برای حفظ ارزش پول فیات است. این می تواند با اجرای یک قرارداد هوشمند در یک سیستم عامل غیرمتمرکز که می تواند به صورت خودمختار اجرا شود ، حاصل شود.

آیا استیبل کوین ها دارای اشکالاتی هستند؟

چند نکته در مورد استیبل کوین ها(Stablecoin) وجود دارد که باید بخاطر بسپارید. به دلیل روشی که به طور معمول پول پایدار راه اندازی می شود ، نقاط ضعف آنها نسبت به سایر ارزهای رمزپایه متفاوت است.

به عنوان مثال نشریه کریپتو کپیتال ، استدلال می کند که در حالی که پولهای ثابت به عنوان “پایدار” خوانده می شوند ، اما آنها فقط به اندازه دارایی که پایدار کوین به آن گره خورده است ، پایدار هستند. به طور سنتی ، قیمت دلار بسیار پایدار است ، اما اگر بخواهد تغییر کند ، هر نوع نوسان در ارزش دلار در ثبات کوین منعکس می شود.

اگر ذخایر در بانک ذخیره می شود ، سوالی که برای کاربران بوجود می آید این هست که آیا این ذخایر وجود دارد یا خیر؟که این خود میتواند یک تهدید برای کاربران باشد و این سوالی است که به طور مکرر از Tether مطرح شده است ، بدون پاسخ روشن. Tether هنوز یک حسابرسی کامل از ذخایر خود ارائه نداده است.

بعلاوه ، ممکن است ذخایر پشتوانه یک Bitcoin ثابت برای بازخرید هر واحد کافی نباشد ، به طور بالقوه اعتماد به نفس را در سکه رمز ارز پایه تکان می دهد.

ارزهای رمزنگاری شده برای جایگزینی شرکت های واسطه ای که معمولاً پول نوسانات استیبل کوین‌ها کاربران پیش آنها سپرده است، ایجاد شده اند. طبق ماهیت خود ، واسطه ها بر این پول کنترل دارند. به عنوان مثال ، آنها معمولاً قادر به جلوگیری از وقوع یک معامله هستند. برخی از پول های ثابت این امکان را دارند که معاملات را دوباره به حالت مخلوط درآورند.

چه چیزی استیبل کوین ها را متفاوت می کند؟

به طور خلاصه، استیبل کوین ها کریپتوهایی هستند که برای به حداقل رساندن نوسان قیمت نسبت به یک دارایی یا سبد دارایی خاص “پایدار” طراحی شده اند. بر خلاف ارزهای رمزپایه سنتی مانند بیت کوین، استیبل کوین، به دارایی در دنیای واقعی مانند پول فیات (به عنوان مثال یورو) یا کالاهای قابل معامله در بورس (به عنوان مثال طلا) وابسته است.

برترین استیبل کوین‌ های بازار رمزارزها:

۱-تتر (Tether) یکی از برترین و پرطرفدارترین استیبل کوین‌های موجود با بیشترین حجم معادلات (قیمت تتر برابر ۱ دلار است)

۲-دلار ترو (TrueUSD) با قیمت ۱ دلار و سطح امنیت و شفافیت بالا

۳-دلار جمینی (GeminiUSD) با قیمت ۱ دلار که به‌وسیله‌ی برادران وینکلووس (از بزرگ‌ترین سرمایه‌گذاران عرصه‌ی ارزهای دیجیتال) به‌وجود آمده است

۴-پکسوس استاندارد (Paxox Standard) تأییدشده به‌وسیله‌ی نهاد تنظیم و مقررات مالی جهانی، شناخته‌شده به عنوان نخستین استیبل کوین کنترل‌شده در دنیا

مزایای استیبل کوین‌:

ویژگی اصلی استییل کوین‌ها، توانایی منحصربه‌فرد آن‌ها در ارائه‌ی ابزاری جهت مبادله‌ی رمزارزها با کنترل نوسانات قیمتی آن‌ها است. همان‌طور که می‌دانید به دلیل نوسانات شدید قیمت رمزارزها، از این ارزها تا الان و به‌صورت گسترده در کاربردهای روزانه همچون پرداخت‌های عادی استفاده نشده است. بااین‌وجود استیبل کوین‌ها به علت ارائه‌ی سطح مطلوب‌تری از پیش‌بینی، پایداری و ثبات قیمتی، به‌نوعی توانسته‌اند تا عمده‌ترین مشکل ارزهای دیجیتال که همانا کاربری آن‌ها در پرداخت‌های روزمره‌ی مردم است را حل کنند.

از طرفی دیگر مزیت دیگر این کوین‌ها، پتانسیل آن‌ها جهت انجام مبادله‌ی ارزها است که در حقیقت در این معامله نقش مکمل ارزهای دیجیتال را دارند. در حقیقت با در نظر گرفتن نوسانات قیمتی شدید ارزهای دیجیتال، استیبل کوین‌ها به شکلی طراحی گردیده‌اند که این مشکل را برطرف کنند. همچنین سرمایه‌گذاران این قابلیت را خواهند داشت تا به‌وسیله‌ی این نوع از کوین‌ها جهت محافظت از اوراق بهادار خود نیز بهره ببرند. درواقع این موضوع به این شکل است که استیبل کوین‌ها از تکنولوژی بلاک چین ‌استفاده کرده و به همین علت از امنیت و شفافیت برخوردار هستند.

معایب استیبل کوین:

اساساً استیبل کوین‌ها به نسبت ارزهای دیجیتال معمولی، کمتر غیرمتمرکز هستند و این موضوع به این دلیل است که یک نهاد مرکزی جهت پشتیبانی از دارایی‌های آن‌ها دخیل است. از طرفی دیگر ازآنجا تکنولوژی ارزهای دیجیتال پایدار هنوز در ابتدای راه خود قرار دارد، آموزش این تکنولوژی و پذیرش آن توسط عموم مردم نیز زمان‌بر خواهد بود.

استیبل کوین چیست؟ راهنمای کامل برای مبتدیان

بیشتر ارزهای دیجیتال با هدف وسیله‌ای برای مبادله و نه فقط منبعی دارای ارزش شکل گرفتند. مشکل اینجاست که به دلیل ظرفیت نوسانات استیبل کوین‌ها محدود بازار، حتی ارزهای دیجیتال معروف مانند بیت کوین نیز نوسانات گسترده‌ی قیمت را تجربه می‌کنند. در این پست راه حل پیشنهادی فعلی این مسئله بررسی می­شود.

استیبل کوین تلاشی برای ایجاد یک ارز دیجیتال بدون نوسان است. ارزش یک استیبل کوین به پول واقعی که ارز فیات نیز نامیده می­‌شود، وابسته است. برای مثال استیبل کوین معروف به تتر یا USDT، یک دلار امریکا ارزش داشته و پیش بینی می­‌شود در هر شرایطی این ارزش را حفظ کند.

این توضیح مختصر و بسته­‌ای از استیبل کوین می­باشد. برای درک عمیق­‌تر این مفهوم به موارد زیر پرداخته می­‌شود:

معمولاً هرچه دارایی ظرفیت کمتری داشته باشد، قیمت آن بی ثبات­‌تر خواهد بود. تصور کنید که یک سنگ را به یک برکه کوچک می­اندازید. حال همان سنگ را برداشته و به اقیانوس بیندازید. واضح است که تأثیر سنگ در برکه بسیار بیشتر از اقیانوس خواهد بود.

مشابهاً، بازار ارز دیجیتال از منظر محدودیت شبیه برکه است، و مثلا نسبت به دلار آمریکا بسیار بیشتر تحت تاثیر خرید و فروش­های روزانه قرار دارد. این مسئله یک مشکل اساسی ایجاد می­کند از این جهت که شما نمی‌توانید از مزایای ارزهای دیجیتال که شامل غیرمتمرکز شدن پول و سیستم پرداخت “رایگان برای همه” است، بدون درگیر شدن با نوسانات ارزشی آن، بهره‌مند شوید.

تصور کنید که استفاده از بیت کوین یا هر ارز دیجیتال دیگر برای تراکنش‌های روزمره و اهداف تجاری درحالی که یک روز ارزش آن X است و روز دیگر ارزشش نصف می‌شود، چقدر سخت است. فقط فکر کنید چه احساسی دارد که جای مردی باشید که ۸ سال پیش برای ۲ پیتزا ۱۰k بیت کوین پرداخت کرده‌ است…

همین جاست که استیبل کوین وارد می­شود.

استیبل کوین چیست؟

استیبل کوین باعث راحتی ارز دیجیتال می‌شود که به معنی تسویه سریع و موانع نظارتی کمتردر کنار ثبات ارزهای فیات است.

مانند اکثر کوین ‌ها، بارزترین مورد استفاده از استیبل کوین وسیله‌ی مبادله برای خریدهای روزمره است. اما از آنجا که این کوین ‌ها در حال حاضر محبوبیت زیادی ندارند، کسی آنها را به عنوان روش پرداخت قبول نمی‌کند.

بنابراین، امروزه استفاده‌ی اصلی استیبل کوین‌ها برای صرافی های ارز دیجیتال است. با استفاده از استیبل کوین‌ها، معامله‌گران می‌توانند برای کاهش ریسک ارزهای دیجیتال نوسان دار را با ارزهای دیجیتال پایدار معامله کنند.

برای مثال، اگر من در بیت کوین سرمایه گذاری کرده باشم و نخواهم در رابطه با سقوط قیمت بیت کوین در برابر دلار آمریكا ریسک کنم، می‌توانم بیت کوین خود را با USDT مبادله كنم(همچنین به عنوان Tether شناخته می شود كه به ارزش دلار وابسته است) و ارزش دلاری سرمایه‌ی من حفظ می‌شود.

هنگامی که بخواهم اصطلاحا دوباره به بازی برگردم و بیت کوین (BTC) نگهداری کنم، می‌توانم تتر خود را به بیت کوین تبدیل کنم. این روش در صرافی‌های فقط دیجیتال که به دلیل مقررات، اجازه‌ی مبادله بیت کوین با ارزهای فیات را به کاربران خود ارائه نمی دهند، بسیار محبوب است.

یکی دیگر از مزیت‌های بزرگ استیبل کوین ها انتقال سریع وجوه بین مبادلات است چرا که معاملات دیجیتال سریعتر و ارزان‌تر از معاملات فیات هستند.

چنین تسویه سریعی بین مبادلات باعث می‌شود تصمیم گیری راحت‌تر و شکاف قیمتی که معمولاً بین صرافی‌های بیت کوین مشاهده می‌شود کاهش یابد.

بنابراین تا الان متوجه شدیم که استیبل کوین‌ها بیشتر از اینکه یک ابزار برای مبادله‌های واقعی باشند، یک کوین سودمند برای معامله‌گران است. اما چگونه چنین چیزی ممکن شده است؟ چه چیزی قیمت آنها را از نوساناتی که سایر ارزهای دیجیتال تجربه می‌کنند، مصون می‌دارد؟

ایجاد استیبل کوین ثابت (Stablecoin Peg)

چندین راه برای حفظ ثبات استیبل کوین شرکت‌ها نسبت به ارزهای فیات وجود دارد.

اولین راه برای حفظ ثبات، ایجاد اعتماد است که در واقع کوین به اندازه‌ی مقدار تعیین شده ارزش دارد. به عنوان مثال، اگر بازار باور نداشته باشد که ارزش یک USTD واقعا به اندازه‌ی یک دلار آمریکا است، مردم بلافاصله همه‌ی USDT خود را ریخته و قیمت آن سقوط می‌کند.

به منظور حفظ این اعتماد، شرکت از کوین‌های خود با نوعی دارایی پشتیبانی می‌کند. این وثیقه در اصل اثباتی است برای خوب بودن شرکت و اینکه در واقع کوین های آن شرکت ارزش تعیین شده را دارند.

به عنوان مثال، در مورد تتر، گفته می‌شود که هر USDT با یک دلار واقعی آمریکا بعنوان وثیقه پشتیبانی می‌شود که Tether آن را نگهداری می‌کند. یک مثال دیگر برای وثیقه، توکن DGX است که گفته می‌شود پشتوانه آن طلا است.

نسخه دیگر استیبل کوین وثیقه دار است نوعی است که توسط یک یا چند ارز دیجیتال پشتیبانی شود. بررسی این شکل از وثیقه بسیار آسان‌تر است زیرا موجودی شرکت را می توان در بلاک چین مشاهده کرد.

روش دوم حفظ ثبات، دستکاری منبع کوین در بازار است که algorithmic peg نامیده می‌شود.

تثبیت الگوریتمی یعنی شرکت مجموعه‌ای از قوانین، که به آن قرارداد هوشمند هم گفته می‌شود، می‌نویسد که بسته به قیمت هر کوین، باعث افزایش یا کاهش مقدار استیبل کوین در چرخه می‌شود.

فرض کنید ما استیبل کوینی داریم که در یک الگوریتم پگ، یک دلار آمریکا ارزش دارد. اگر تعداد زیادی شروع به خرید این کوین کنند، قیمت آن افزایش یافته و ثبات آن دچار اختلال می‌شود.

برای جلوگیری از چنین پدیده‌ای، کوین‌های جدید عرضه می‌شوند. این افزایش عرضه فشار قیمتی ناشی از تقاضا را کاهش می دهد و ارزش کوین را ثابت نگه می‌دارد.

از طرف دیگر ، اگر عمده‌ی مردم کوین را بفروشند، عرضه‌ی کوین‌ها کاهش داده تا آنها را با قیمت ثابت یک دلار آمریکا حفظ کنند.

به این ترتیب، کوین ‌های پایدار مبتنی بر الگوریتم، هیچ دارایی را به عنوان وثیقه در اختیار ندارند. قرارداد هوشمندی که کوین را مدیریت می‌کند مانند یک بانک مرکزی عمل می‌کند که سعی دارد با تغییر در عرضه پول، قیمت کوین را به اندازه‌ی مقدار ثابت اولیه حفظ کند.

کدام روش Pegging بهتر است؟

برای هر روش pegging مزایا و معایبی وجود دارد.

وثیقه‌های مبتنی بر فیات بالاترین درجه اطمینان را برای دارندگان استیبل کوین به ارمغان دارد چرا که کوین در واقع دارای ارزش سرمایه‌ی پشتیبان خود می‌باشد. با این حال، وثیقه‌های مبتنی بر فیات معایب عمده ای نیز دارند.

بعنوان اولین مورد، از دیدگاه شرکت، دارایی پشتیبان منجمد شده و قابل استفاده برای سایر موراد نیست. همچنین، همیشه خطر اختلاس یا بسته شدن حساب بانکی شرکت وجود دارد که می تواند اعتماد به استیبل کوین را از بین ببرد.

مسئله دیگری که در رابطه با وثیقه‌های فیات وجود دارد این است که اثبات اینکه شرکت به اندازه کافی دارایی دارد که بتواند استیبل کوین‌های در گردش را پشتیبانی کند، دشوار است.

به عنوان مثال، تتر متحمل بسیاری از انتقادات جدی و درخواست های بررسی مشکوکین شد که ادعا کرده بودند شرکت وثیقه کافی برای پشتیبانی از USDT در گردش را ندارد.

از طرف دیگر، استیبل کوین‌ها با وثیقه ی دیجیتال اگرچه ممکن است از مزایای مشاهده‌ی وثیقه در بلاک چین برخوردار باشند، اما خود وثیقه بسیار بی ثبات است. به همین دلیل به حق بیمه نیاز است. به این منظور در بسیاری از موارد، شرکت ۱۵۰٪ مقدار وثیقه مورد نیاز یا حتی بیشتر برای جبران کاهش احتمالی قیمت ارزهای دیجیتال در اختیار خواهد داشت.

pegging الگوریتمی از این جهت که شرکت نیازی به نقدا داشتن هیچ دارایی ندارد، مزیت محسوب می‌شود. با این حال، بسیاری معتقدند که نظریه pegging الگوریتمی در زواقعیت کارایی ندارد، زیرا دستکاری در عرضه پول، تضمینی برای ثابت نگه داشتن قیمت کوین نیست.

مدل‌های تجاری استیبل کوین

با همه پیچیدگی های موجود در ثابت نگهداشتن قیمت استیبل کوین، ممکن است از خود بپرسید که اهدف از ایجاد استیبل کوین در ابتدا چه بوده است؟ مدل تجاری آن چیست؟

خوب، برای هر شرکت انگیزه‌‌ی متفاوتی وجود دارد. برخی از شرکت‌ها می توانند بابت معامله کوین خود هزینه دریافت کنند. سایر شرکت‌ها از استیبل کوین خود به عنوان کانالی برای افزایش آگاهی نسبت به شرکت و خدمات ارائه شده توسط آن استفاده می‌کنند.

Houbi ,Gemini ,Coinbase و Circle مبادلاتی هستند که برای جذب کاربران بیشتر به سمت پلتفرم تجاری خود و امکان انتقال آسان وجوه بین مبادلات، استیبل کوین شخصی خود را ایجاد کرده‌اند.

استیبل کوین‌های محبوب

USDT ( USD Tether) : یک استیبل کوین با وثیقه‌‌ی فیات است که قیمت ثابت آن معادل یک دلار آمریکا است. این کوین توسط شرکت Tether ساخته شده و از سال ۲۰۱۵ که معرفی شد، قیمت آن نسبتاً ثابت مانده است.

TUSD : TrueUSD یک استیبل کوین نسبتا جدید مبتنی بر وثیقه‌‌ی فیات است که سعی دارد نسبت به انتقاد Tether پاسخگو باشد. دلار آمریکا بعنوان وثیقه در حساب‌های بانکی چندین شرکت معتمد نگهداری می‌شود. این حساب‌های بانکی هر روز منتشر و ماهانه بررسی می‌شوند.

GUSD (Gemini USD): یک استیبل کوین مبتنی بر وثیقه‌ی فیات است که صرافی دیجیتال محبوب جمینی، که توسط برادران Winklevoss تأسیس شد، آن را ایجاد کرد. طبق گفته Gemini، GUSD اولین استیبل کوین تنظیم شده در جهان است.

USDC (USD Coin): یک استیبل کوین با وثیقه‌ی فیات که توسط Circle و Coinbase ایجاد شد.

DAI : استیبل کوین ایجاد شده توسط MakerDAO که وثیقه‌ی دیجیتال دارد.

نقدی بر استیبل کوین

انتقادات زیادی در مورد ایجاد اسیبل کوین وجود دارد. شایع‌ترین آن مربوط به ناتوانی در حفظ کردن ارزش ثابت اسیبل کوین در طولانی مدت است. این امر می‌تواند به دلایلی که قبلاً ذکر شد، اتفاق بیفتد.

علاوه بر این، نگاهی گذرا به تاریخ به ما نشان می‌دهد که نوسانات استیبل کوین‌ها همه‌ی ارزها با ارزش ثابت (pegged-currencies) به دلیل هزینه‌ی نگهداریشان محکوم به شکست هستند، به ویژه هنگامی که قیمت ثابتشان مورد حمله قرار گیرد.

برخی از نمونه های معروف شکست خوردن pegها، peg کردن فرانک سوئیس به یورو در سال ۲۰۱۵، یوان چین به دلار آمریکا در سال ۲۰۰۵، بات تایلند به دلار آمریکا در سال ۱۹۹۷ و مشهورترین آنها، استاندارد طلا که پیوند دلار آمریکا به طلا در سال ۱۹۷۱ بود، می‌باشند.

اما سوال بزرگتر در اینجا مسئله مدیریت است.

از نظر بسیاری، استیبل کوین‌ها متمرکز هستند به این دلیل که شرکتی وجود دارد که ارزش ثابت کوین‌ها را با الگوریتم یا وثیقه‌ی فیات حفظ می‌کند. بنابراین، استیبل کوین‌ها از این جهت که متمرکز هستند، در واقع ارز دیجیتال محسوب نمی‌شوند.

مسئله دیگر این است که به نظر می‌رسد استیبل کوین‌ها راه حلی برای مشکلی هستند که صرفا یک درد رو به رشد است و یک مشکل همیشگی نیست. هنگامی که ارزهای دیجیتال به محدودیت بالاتری در بازار دست پیدا کنند، نوسانات آنها به طرز چشمگیری کاهش می‌یابد و عملا استیبل کوین نوسانات استیبل کوین‌ها استفاده‌ای ندارد.

استیبل کوین‌ در تلاش است تا بهترین نتیجه را از هر دو جهت کسب کند. هم ثبات یک ارز مستقر با بازار گسترده و هم انعطاف پذیری یک ارز غیرمتمرکز و رایگان برای همه بعنوان یک ارز دیجیتال.

مشکل اینجاست که آنها بدترین نتیجه را از هر دو جهت بدست می‌آورند: هم یک کوین متمرکز با نوسانات استیبل کوین‌ها نوعی بانک مرکزی که آن را کنترل می‌کند و هم سؤال برانگیز بودن توانایی آن در حفظ اعتماد مردم.

سرانجام پرسش‌هایی مربوط به تنظیم مقررات وجود دارد: آیا مقررات به شركتها اجازه می‌دهند دارایی ایجاد كنند که بدون هیچ گونه نظارتی از پول قانونی تقلید ‌كند؟

یک مثال برای چنین موضوعی، Basis است. یک استیبل کوین الگوریتمی که بیش از ۱۳۰ میلیون دلار برای پروژه خود جمع کرد، اما چندی پیش فقط به دلیل مسائل نظارتی تعطیل شد.

نتیجه‌گیری

به نظر می‌رسد که استیبل کوین به نوعی یک ابزار موقت برای مبادلات است که به معامله گران اجازه می‌دهد از نوسانات در امان بمانند، بدون اینکه نیازی به در اختیار گذاشتن گزینه های فیات برای آنها داشته باشد.

با سؤالات بسیاری که پیرامون استیبل کوین‌ها وجود دارد، دشوار است که مطمئن شد در دراز مدت این کوین ‌ها، چگونه و یا اصلا در اکوسیستم دیجیتال جایی خواهند داشت.

احتمالا تا الان متوجه شده‌اید که استیبل کوین چیست و چگونه کار می‌کند: نوعی ارز دیجیتال که ارزش آن مطابق دارایی کم نوسان‌، معمولاً دلار آمریکا، می‌باشد.