تحلیلی از اثر رکود تقاضا بر افزایش ابهامات بورس و دلایل دلزد.
به گزارش پایگاه خبری بورس پرس، ثارا سادات میران با انتشار مطلبی با عنوان "از پیشروی رکود تا دلزدگی سهامداران" در دنیای اقتصاد اعلام کرد: بازار سهام در ماه‌های گذشته اساسا به دلیل نبود وضعیتی مشخص و پایدار در زمینه سیاست خارجی و ابهامات چند وجهی نسبت به رویکرد سیاست گذار پولی در ارائه سیاست‌های منسجم حول محور کنترل تورم و حل مشکلات جاری روندی ناپایدار را تجربه می‌کند. افزایش نگرانی‌ها از چشم‌انداز نامشخص وضعیت اقتصادی و مسائل مرتبط با مذاکرات هسته‌ای در بازار سهام پیامدی منفی همچون کاهش تقاضای موثر سهامی برجای گذاشته است.
در چنین وضعیتی سهامداران حقیقی با قدرت روز افزون برای حفظ ارزش دارایی‌های ریالی در تقابل با تورم در صفوف فروش می‌تازند. به‌طوری‌که همزمان با توقف مخابره اخبار مثبت از روند مذاکرات برجامی و سیگنال‌های منفی از روند دو اقتصاد بزرگ جهانی چین و آمریکا، بازارهای دارایی بخصوص بورس وارد مرحله جدیدی از تغییرات شدند.
رکود تقاضا در بازار سهام در حالی بر ابهامات تالار شیشه‌ای افزوده که سرمایهگذاران نسبت به ورود دارایی‌های ریالی به بورس تهران نیز با ابهام مواجهند. بلاتکلیفی های ناشی از عوامل فوق، استراتژی معاملاتی بورس بازان را با تکانه‌های شدیدی روبرو کرده است. به‌گونه‌ای که کمتر کسی فکر می‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌کرد در این هفته‌ها بازار چنین سرد و بی‌رمق به روند رو به افول ادامه دهد.
بررسی رفتار بازیگران بورس تهران حاکی از آن است ایجاد شرایط ناپایدار در محاسبه حجم تعادلی متغیرهای اثرگذار بر بازارهای دارایی ضمن دامن‌زدن به بی‌اعتمادی سرمایه گذاران در جهت فرسایشی و طولانی‌شدن انتظارات گروه‌های مختلف به سرمایهگذاران برای خروج از بازار شجاعت بیشتری خواهد بخشید. با توجه به موارد فوق ورود بازیگران جدید به بازار سهام دور از انتظار است.
واقعیت بازار سهام در این هفته‌ها به‌وضوح از بر‌هم‌خوردن نظام عرضه و تقاضا خبر می‌دهد. وقتی تعادل میان عرضه‌کنندگان و متقاضیان بر‌هم می‌خورد و فروشندگان مصرانه از رقیب پیشی می‌گیرند، بازار همسو با به‌هم خوردن چرخه نامبرده از مسیر تعادلی به‌تدریج خارج و روندی نامتعادل را در‌پیش می‌گیرد. خستگی فرسایشی ناشی از برآورده‌نشدن برخی انتظارات مبتنی بر صبوری‌کردن سهامداران، کار را به‌جایی رسانده که بورس نظاره‌گر حقیقی‌ها در مسیر خروج است.
درگیری سرمایهگذاران با این روند فرسایشی در حالی به اوج رسیده که عوامل متعددی در پشت‌پرده وضعیت ایجاد شده نقش اساسی ایفا می‌کنند.عوامل بیرونی موثر بر روند بازار سهام به‌ویژه تحولات بین‌المللی و شوک ارزی ناشی از تغییر مسیر برخی رخدادهای داخلی و خارجی این بازار را در وضعیتی قرار داده تا فضا برای ریزش قیمت‌ها بیش از قبل فراهم شود.
بازار سهام در هفته‌های گذشته با شوک‌های منفی ناشی از تشدید برخی نااطمینانی‌ها در محاسبات روبرو شده است. از این‌رو متقاضیان سهام بر استراتژی احتیاطی همچنان اصرار می‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ورزند. بررسی‌ها نشان می‌دهد که به‌رغم ظرفیت های مناسب بنیادی اغلب گروه‌های بزرگ بورس تهران با بیشترین فروش حقیقی مواجه هستند.
سرعت‌گرفتن خروج حقوقی‌ها از بازار بیانگر این موضوع است که جریان داد و ستدهای بورسی تا رسیدن به نقطه مطلوب فاصله زیادی دارد. این روند نامطلوب با ورود به فصل تابستان وارد مرحله جدیدی شد. به‌طوری‌که به‌رغم ارزندگی قیمت اکثر سهام، افت چشمگیر ارزش و حجم معاملات را به‌دنبال داشت.
دلزدگی حقیقی‌ها از ورود به بورس و دلایل این موضوع را باید در چند عامل کلیدی و تعیین‌کننده جست‌وجو کرد. بازار سهام متاثر از چند عامل اثرگذار معمولا واکنش نشان می‌دهد. در حال حاضر نیز این بازار تحتتاثیر افت چشمگیر کامودیتیها، تداوم سیاست‌های انقباضی فدرال رزرو مبنی‌بر افزایش نرخ بهره و تعمیق رکود در اقتصاد‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌های چین و آمریکا با فراز و فرود غیرقابل پیش‌بینی همراه است.
در این میان، نرخ دلار یکی از محورهایی است که بارها نشان داده تا چه میزان می‌تواند برای مسیر حرکت قیمت سهام خط و نشان بکشد. وابستگی شدید و قابل توجه صنایع کالامحور به نرخ دلار معمولا بورس تهران را با نوسان‌های جدی مواجه می‌کند. با توجه به این مهم که تولیدات شرکت‌های کالایی بورس تهران با نرخ دلار محاسبه می‌شود، هرگونه تغییر، افزایش و کاهش در شاخص قیمتی اسکناس آمریکایی، درآمد شرکت‌های مذکور را محاسبه حجم تعادلی محاسبه حجم تعادلی مورد هدف قرار می‌دهد. برهمین اساس درآمد حاصل از این تغییرات معمولا با نوسان همراه خواهد بود.
روند کاهشی قیمت نفت، طلا و کامودیتیها و تغییر مسیر داوجونز که بخش پر‌رنگ آن به سیاست‌های‌های انقباضی بانک‌های مرکزی بزرگ دنیا برمی‌گردد، آینده بسیاری از سهام موجود در بورس تهران را با ابهامات جدی مواجه کرده است. بنابراین تحتتاثیر چنین شرایطی وقتی سرمایهگذاران با ناامیدی دو محاسبه حجم تعادلی چندان دست به گریبانند، برای داد و ستدهای بورسی نمی‌توانند ریسک کنند.
درحالی سرمایهگذاران برای ورود به بورس تهران با اما و اگرهای فراوانی مواجهند که گروه‌های مختلف در داخل بازار نیز با برخی نامهربانی‌ها از سوی سیاست گذار اقتصادی دست و پنجه نرم می‌کنند. روند مذکور سمت و سوی قدرتمندی در جهت رشد به بازار نخواهد داد. از این‌رو شاهد رکود ادامه‌دار خواهیم بود.
افت ارزش معاملات خرد به محدوده ۱.۳ هزار میلیارد تومان در حالی برای بازار زنگ خطر محسوب می‌شود که چشم‌انداز مثبتی از متغیرهای اثرگذار بر تالار شیشه‌ای مشاهده نمی‌شود. این وضعیت حاکی از درگیری بازار سهام با رکود جدی است که با توجه به شرایط فوق می‌تواند در ماه‌های آتی نیز ادامه یابد.
عدم ورود پول هوشمند به بازار از سوی حقیقی‌ها در کنار تحولات قیمت جهانی کالا و مواد خام در آینده‌ای نزدیک دلسردی سهامداران را به‌دنبال خواهد داشت. به‌طوری که به‌نظر می‌رسد گروهی از متقاضیان خرید سهام که تعداد محدودی نیز بشمار می‌روند در نتیجه وضعیت عنوان شده به تماشاچیان سهام تغییر نقش داده و با دلسردی کامل قید بورس را می‌زنند اما اگر اتفاق‌هایی که بازار را متاثر می‌سازند با تغییر مسیر روبرو شوند، امکان قرارگرفتن معاملات در مسیری متفاوت دور از تصور نخواهد بود.
دیدگاه شما