افزایش همبستگی طلا و دلار

شکل ۴: نوسانات پریمیوم بیت کوین در ۷ روز گذشته. منبع داده: Coinmarketcap

داده‌های جدید نشان می‌دهند که طلا و بیت کوین آن چنان که گمان می‌رود، همبستگی ندارند!

بیت کوین، طلا، ارز دیجیتال

قیمت طلا و بیت کوین تا چه اندازه با یکدیگر مرتبط هستند؟

با نگاهی به حرکات قیمت بیت کوین و طلا از آوریل ۲۰۱۳ تاکنون، می توان دریافت که طلا در سال ۲۰۲۰ به اوج خود رسید، در حالی که بیت کوین در اواخر سال ۲۰۱۷ به حداکثر قیمت خود رسیده است. اما چگونه این دو با یکدیگر مرتبط هستند؟

هنگام محاسبه ارتباطات کل نمونه قیمت ها (از آوریل ۲۰۱۳ تا دسامبر ۲۰۱۹)، بین قیمت های طلا و بیت کوین، داده ها نشان داده است که آنها در ۴۶٫۵ درصد به طور قابل توجهی با یکدیگر همبستگی دارند، با ۰ درصد همبستگی ارتباطی ندارند، ۱۰۰ درصد نیز به این معنی که کاملاً به طور مثبت با یکدیگر مرتبط هستند و -۱۰۰ درصد یعنی کاملاً به طور معکوس با هم ارتباط دارند.

جالب اینجاست که هنگام مقایسه همبستگی قیمت ها بین سال های ۲۰۱۸ و ۲۰۱۹ می توانیم تأیید کنیم که همبستگی قیمت ها از ۶۰٫۳ درصد در سال ۲۰۱۸ به ۷۰٫۸ درصد در سال ۲۰۱۹ افزایش می یابد.

این موضوع سناریویی را ایجاد می کند که با رشد بازارهای ارز دیجیتال، حرکت قیمت شبیه به دارایی های سنتی می شود. همبستگی بین تاخیر قیمت طلا و قیمت بیت کوین نیز شباهت هایی را نشان می دهد.

شکل ۱: قیمت طلا از آوریل ۲۰۱۳ تا کریسمس ۲۰۱۹

انتظار بعدی سرمایه گذاران چیست؟

طی هفته گذشته ، قیمت طلا به رکورد بالای ۱۶۶۰ دلار در هر اونس رسید و قیمت های آتی طلا و نوسانات نیز افزایش یافته است. در همین زمان، قیمت بیت کوین به بالاتر از ۸،۳۰۰ دلار رسید که نشان دهنده بالاترین قیمت آن از نوامبر ۲۰۱۹ می باشد.

شکل ۲: قیمت بیت کوین در ۷ روز گذشته. منبع داده: Coinmarketcap

علاوه بر این، در تاریخ ۸ ژانویه، بیت کوین به بالاترین حجم معاملات روزانه خود (بیش از ۲۸ میلیارد دلار) رسید، زیرا دامپینگ قیمت آن در ۱۸ دسامبر رخ داده است. در آماری که توسط Coinmarketcap در ارتباط با بی ثباتی حق سهام بیت کوین منتشر شده است می‌توان گفت که این رقم در سوم و هشتم ژانویه به بالاترین حد خود از ۱۸ دسامبر رسیده است.

شکل ۳: حجم روزانه بیت کوین در ۷ روز گذشته. منبع داده: Coinmarketcap

شکل ۴: نوسانات پریمیوم بیت کوین در ۷ روز گذشته. منبع داده: Coinmarketcap

صرفاً با نگاهی به همبستگی قیمت ها، ممکن است سرمایه گذاران به این نتیجه برسند که رابطه ای بین طلا و بیت کوین وجود دارد. با این حال داده های موجود برای رسیدن به این نتیجه گیری کافی نیستند.

در مورد بازدهی طلا و بیت کوین چطور؟

همبستگی بین نرخ بازدهی از همبستگی بین قیمت این دو دارایی بسیار ضعیف تر بوده و برای کل داده‌‌های مورد مطالعه تنها نرخی برابر با ۲٫۲ درصد را به خود اختصاص می‌ دهد. با این وجود افزایش همبستگی بین قیمت بیت کوین و طلا تنها از سال ۲۰۱۸ (۸٫۷ درصد) به سال ۲۰۱۹ (۱۲٫۵ درصد) را مشاهده کرد.

همین میزان بین سال های ۲۰۱۸ و ۲۰۱۹ هنگام مشاهده بازده های تاخیری مشاهده می شود. اما در این حالت، همبستگی در سال ۲۰۱۸ منفی (-۴٫۷ درصد) است و همچنین نتایج مربوط به نمونه کامل (-۲٫۳ درصد) است اما در سال ۲۰۱۹ مثبت و (۲٫۳ درصد) است که ممکن است تحلیلگران را به سمت رد این نظریه سوق دهد که میزان بازده طلا با حرکات بیت کوین مرتبط است.

آیا همبستگی منجر به نتیجه گیری ناامیدکننده می شود؟

بیایید با ایجاد یک مدل رگرسیون ببینیم که آیا بازدهی طلا نحوه حرکت بازدهی بیت کوین را توضیح می دهد. در تجزیه و تحلیل این نمونه بازدهی، ضرایب نشان می دهد که وقتی طلا ۱ درصد افزایش می یابد ، بیت کوین ۰٫۱۱۵ درصد افزایش می یابد.

با این حال، این نتایج از نظر آماری معنادار نیستند که باعث می شود برخی از تحلیلگران بگویند کسی قادر به تأیید این رابطه مثبت کوچک نیست. یک رابطه منفی، حتی اگر از نظر آماری قابل توجهی نباشد، در رگرسیون بازدهی بیت کوین مقابل تاخیر بازده طلا پیدا می شود که یک بار دیگر می تواند ما را به این فرض برساند که قیمت طلا قیمت بیت کوین را پیش بینی نمی کند.

اما در خصوص نفت، بزرگ ترین کالای جهان چطور؟

بیت کوین با کالاهای اساسی و بزرگی مقایسه شده است اما برخی از فرضیات اصلی آن یعنی عرضه ثابت و نوسانات زیاد باعث می شود که در مقایسه با نفت، این طبقه بندی با چالش مواجه شود.

پس از درگیری های اخیر بین ایالات متحده و ایران، قیمت نفت وست تگزاس اینترمیدیت بین ۲ ژانویه و ۷ ژانویه ۲٫۸۶ درصد افزایش یافت در حالی که قیمت نفت برنت ۳٫۹ درصد افزایش یافت. قیمت های آتی نفت نیز به همین ترتیب حرکت کردند.

با نگاهی اجمالی به این سناریو و با استفاده از نمونه دوره زمانی طلا، داده ها رابطه منفی (-۱۳٫۵ درصد) بین نفت وست تگزاس اینترمیدیت و قیمت بیت کوین را نشان می دهند. برخلاف یافته های قبلی، تحولات همبستگی از سال ۲۰۱۸ تا ۲۰۱۹ منفی است. این رقم تحولی منفی را بین سال ۲۰۱۸ و ۲۰۱۹ نشان می‌دهد که به ترتیب ۲۲ درصد و -۳٫۷ درصد بوده است.

در رابطه با بازدهی، همبستگی منفی مشابه برای نمونه کامل (۲٫۵ درصد) و در سال ۲۰۱۹ (-۳ درصد) مشاهده می شود. یک بار دیگر، همبستگی ها در سال ۲۰۱۸ نسبت به دوره های دیگر (۱٫۸ درصد) بهتر است، حتی اگر به میزان بسیار کمی باشند.

با نگاهی به نرخ بازدهی تاخیری وست تگزاس اینترمیدیت نرخ منفی هبستگی بین سال‌ های ۲۰۱۸ و ۲۰۱۹ به چشم می‌ خورد، اما این ضریب برای نمونه کامل مثبت و برابر ۳ درصد بوده که بهتر از نمونه مشابه در بازدهی طلا است.

شکل ۵: قیمت نفت وست تگزاس اینترمیدیت از آوریل ۲۰۱۳ تا ۲۵ دسامبر ۲۰۱۹

با توجه به یک مدل رگرسیون با بازده نفت وست تگزاس اینترمیدیت، نمی توان نتایج قابل توجهی را یافت تا تأیید کند که نفت می تواند پیش بینی کننده بازده بیت کوین باشد.

در مورد نفت، ضرایب بازده عادی و بازده با تاخیر هر دو منفی هستند، در حالی که در بازده عادی طلا ضریب مثبت بود و این امر نشان دهنده رابطه کاملاً متضاد بین نفت و بیت کوین است.

شکل ۶: بازگشت فزاینده سرمایه گذاری در طلا، روغن و بیت کوین از آوریل ۲۰۱۳ تا کریسمس ۲۰۱۹

آیا بیت کوین یک کالاست یا چیز دیگری است؟

طبقه بندی بیت کوین همچنان یک سؤال بی جواب است. در کوتاه مدت و طی یک هفته با بی ثباتی ژئوپلیتیکی، بیت کوین و کالاهایی مانند طلا و نفت عملکرد مشابهی داشتند. در حالی که شاخص های سهام سنتی مانند S&P 500 و DJIA در جهت مخالف قرار گرفتند.

در بازه های زمانی گسترده تری، داده ها حاکی از آن است که بین بیت کوین و طلا همبستگی زیادی وجود ندارد و حتی در مقایسه با نفت این میزان کمتر هم خواهد بود. این موضوع سؤالات دیگری را هنگام مقایسه بیت کوین با کالای سنتی ایجاد می کند.

در طولانی مدت، با توجه به نمونه مورد استفاده در شکل ۶، بیت کوین همچنان در مقایسه با سرمایه گذاری در طلا یا نفت گزینه بهتری را به سرمایه گذاران ارائه می دهد. همان طور که کوین تلگراف در ماه دسامبر گزارش داد، حرکات قیمت بیت کوین با سود تقریبی ۹ میلیون درصدی توانست از تمام سرمایه گذاری‌‌های دیگر طی یک دهه گذشته پیشی بگیرد.

با این وجود، عوامل مؤثر بر قیمت و بازدهی بیت کوین قطعی نیستند. در عین حال، بیت کوین ممکن است به طور فزاینده ای توسط معامله گران به عنوان یک دارایی غیر مرتبط با شاخص های سهام سنتی در دوره های عدم قطعیت اقتصادی دیده شود و همان طور که در هفته گذشته نشان داده است بیشتر مانند یک پناهگاه امن عمل می کند. همانطور که پیش از این کوین تلگراف گزارش داده بود، حتی رسانه های عامه پسند نیز ایده بیت کوین را به عنوان یک دارایی بی طرف از نظر سیاسی قبول دارند.

نشریه Nikkei Asian Review با اشاره به تنش های بین ایالات متحده و ایران در هفته گذشته عنوان کرد: “بدون دخالت دولت یا ریسک ژئوپلیتیکی، ارزهای دیجیتال با افزایش تنش های ایران تبدیل به” طلای دیجیتال“ می شوند.

اگر بیت کوین توسط افراد و شرکت ها پذیرفته شود، این رابطه معکوس با بازارها و کالاهای سنتی ممکن است در آینده شدیدتر شود. این تحول باعث خواهد شد که بیت کوین به یک کالا، ارز، تنها به یک دارایی سوداگرانه یا یک کلاس دارایی کاملاً جدید از دارایی ها تبدیل شود.

بیت‌کوین همچنان زیر ۲۰ هزار دلار در حال نوسان است

کاهش ‌پیروی روند قیمت بیت‌کوین از بازار سهام ایالات متحده‌ باعث شده تا تحلیلگران دوباره بر روی افزایش همبستگی این ارز دیجیتال با طلا متمرکز شوند. با این حال، رسیدن نرخ همبستگی بیت‌کوین و طلا به بالاترین سطح خود در یک سال گذشته یک پرسش مهم را مطرح می‌کند. آیا این دو دارایی به روند همگام‌شدن قیمت خود ادامه خواهند داد؟ این در حالی است که بیت‌کوین طی دو هفته گذشته عمدتاً زیر 000/20 دلار در نوسان بوده است و اکنون برای رسیدن به بالای این سطح و تثبیت موقعیت خود تلاش می‌کند. همبستگی قیمت بیت‌کوین و طلا در حالی وارد روندی جدید شده است که همبستگی این دارایی با بازار سهام کاهش یافته است. به‌ویژه پس از آنکه، قیمت سهام‌ها در سال جاری به‌طور چشم‌گیری سقوط کرد. این روند جدید، استدلال‌های افرادی را تقویت می‌کند که بیت‌کوین را طلای دیجیتال با همان مزیت‌های دارایی‌های امن می‌داند. کلارا مدالی سرپرست تحقیقات در گروه تحقیقاتی ارز دیجیتال کایکو، می‌گوید: «می‌توانیم شاهد اندکی جدایی در روند قیمت بازارهای ارز دیجیتال و سهام باشیم که در افزایش همبستگی بیت‌کوین و طلا منعکس می‌شود.» قیمت بیت‌کوین در طول یک هفته گذشته حدود سه درصد افزایش داشته و اکنون در محدوده 000/20 دلاری معامله می‌شود. قیمت طلا نیز با رشد بیش از سه درصدی در مدت مشابه به بالای 700/1 دلار رسیده است. به افزایش همبستگی طلا و دلار گفته کایکو، با وجود کاهش پیروی قیمت بازار ارزهای دیجیتال از بازار سهام؛ نرخ هم‌بستگی بیت‌کوین و طلا در هفته گذشته به بیش از ۰.۳ رسید، که بالاترین میزان خود در بیش از یک سال گذشته بود. ‌نرخ هم‌بستگی این دو دارایی از اوخر سال گذشته تا پیش از این تاریخ بین منفی ۰.۲ تا مثبت ۰.۲ در نوسان بوده است. به‌طور کلی، نرخ ۰.۳ نشان‌دهنده یک هم‌بستگی اندکی مثبت و نرخ ۰.۵ نشان‌دهنده هم‌بستگی نسبتاً قوی است. در مقابل نیز اعداد منفی نشان‌دهنده هم‌بستگی ضعیف هستند. قیمت بیت‌کوین در سال جاری به مراتب بیشتر از طلا سقوط کرده است. مدالی عقیده دارد که اضطراب ناشی از حمله بی‌دلیل روسیه به اوکراین و بحران اقتصادی اواخر زمستان و بهار باعث فروش بیت‌کوین در بازارهای پرریسک‌تری مانند ارزهای دیجیتال شد. با این حال، جدایی روند قیمت این دو دارایی با گذشت زمان کاهش یافت، زیرا سرمایه‌گذاران به‌دنبال زمینی محکمی بودند تا آنها را از نوسانات اقتصادی گسترده‌تر مصون نگه دارد. طرفداران بیت‌کوین مدت‌ها بر این باور بوده‌اند که این دارایی در زمان بحران‌های اقتصادی می‌تواند به عنوان یک دارایی برای پوشش ریسک عمل کند. آنها بیت‌کوین را به طلا تشبیه می‌کنند؛ دارایی که سرمایه‌گذاران از لحاظ تاریخی به توانایی افزایش همبستگی طلا و دلار آن در حفظ ارزش احترام می‌گذارند. الکساندر مویرر یکی از بنیان‌گذاران برنامه تناسب‌اندام مبتنی بر بلاک چین فیت‌بورن، به‌کوین دسک گفت: « در این مرحله، سرمایه‌گذاران دیگر به دنبال بررسی مزایای یک دارایی ضدتورمی در برابر دارایی ضدتورمی دیگر نیستند؛ در عوض، از زمانی که اثبات شد ارزهای فیات پایدار نیستند، آنها فقط به‌‌دنبال یک جایگزین بهتر برای حفظ سرمایه‌های خود هستند.»

همبستگی بیت‌کوین و بازار سهام

کایکو خاطرنشان کرد که بازار ارزهای دیجیتال در سه ماهه سوم سال جاری عملکرد بهتری نسبت به دارایی‌های رایج داشته‌اند. به‌ویژه بیت‌کوین که ارزش آن در این دوره حدود یک درصد کاهش یافت؛ در حالی که ارزش شاخص اس‌اند‌پی ۵۰۰ حدود ۵درصد افت کرد و میانگین صنعتی داو جونز و نزدک نیز به ترتیب ۶ و ۴درصد کاهش یافتند. به عقیده مدالی هنوز خیلی زود است که بگوییم آیا همبستگی فعلی بیت‌کوین و طلا در طول زمان تقویت یا ضعیف می‌شود. او هم‌بستگی مثبت اندک فعلی را با پایین‌بودن نوسانات پایین مرتبط می‌داند. بیت‌کوین در بیشتر زمان‌ها در دو ماه گذشته در محدوه 000/19 تا 000/22 دلاری معامله شده است. این نشانه‌ای از احتیاط در استراتژی‌های سرمایه‌گذاران است که به‌ دلیل تورم بالای جهانی، سیاست‌های سخت‌گیرانه بانک مرکزی و خطر رکود ایجاد شده است. چارلی موریس مدیر ارشد سرمایه‌گذاری در شرکت مدیریت سرمایه بایت‌تری، گفت که انتظار دارد با تقویت دلار امریکا در بحبوحه سیاست پولی سخت‌گیرانه، هم‌بستگی طلا و بیت‌کوین نیز از حد معمول بیشتر شود. او توضیح داد: «بر اساس ارزیابی برابری قدرت خرید، دلار از سال ۱۹۸۵ (۱۳۶۳) تا این حد گران نبوده است، البته فدرال رزرو در مقطعی ‌آن را کنترل کرده است. زمانی که ارزش دلار کاهش یابد، ارزش بیت‌کوین و طلا افزایش خواهد یافت. به عبارت دیگر، یک دلار قوی باعث افزایش ارزش آنها و یک دلار ضعیف باعث کاهش آن خواهد شد.» موریس انتظار دارد که ارزش دلار تا اواسط سال ۲۰۳۳ یا شاید زودتر کنترل شود و نرخ هم‌بستگی طلا و بیت‌کوین نیز دوباره کاهش یابد یا حتی منفی شود.

به شروع روند صعودی جدید امیدوار شدند

عبور قیمت بیت‌کوین از خط مقاومت نزولی بلندمدت، برخی معامله‌گران را به شروع روند صعودی جدید امیدوار کرده است. اما آیا شاخص‌های دیگر بازار و عوامل اقتصاد کلان به اندازه‌ کافی تغییر کرده‌اند تا خریداران را به حمایت از این روند جدید ترغیب کنند؟ قیمت بیت‌کوین با عبور از یک خط روند نزولی بلندمدت، بار دیگر خود را به بالای محدوده 000/20 دلاری رساند. این خط مقاومتی است که بیت‌کوین از ۱۵ نوامبر سال گذشته (۲۴ آبان) در حال تلاش برای عبور از آن بوده است. در واقعیت، ادامه یافتن روند معاملات نوسانی باعث شد تا قیمت بیت‌کوین به‌سادگی در بالای این خط مقاومت بلندمدت تثبیت شود؛ محدوده‌ای که در ۱۱۴ روز گذشته بین 500/18 دلار تا 500/24 دلار در نوسان بود. از آنجایی که قیمت بیت‌کوین و اتریوم تمایل دارند تا هم‌راستا با قیمت‌‌های بازار سهام حرکت کنند؛ زمانی که شاخص‌های اس‌اند‌پی ۵۰۰ و نزدک در ۴ اکتبر (۱۲ مهر) روز خود را با افزایش ۲ تا ۳درصدی به پایان رساند، قیمت بیت‌کوین نیز به 365/20 دلار رسید. با این حال، الگوهای کوتاه‌مدت قیمت لزوماً نمایانگر تغییر روند بزرگ‌تر نیست.افزایش همبستگی طلا و دلار ‌کوین متریکس در این باره می‌گوید: «هم‌بستگی میان بیت‌کوین و اتریوم با اس‌اند‌پی ۵۰۰ اخیراً افزایش یافته است؛ زیرا شاخص معیار بازار به 600/3 کاهش یافته است؛ جایی که پیش از این در دسامبر ۲۰۲۰ به آن رسیده بود.» برخلاف رشد بازار سهام و ارزهای دیجیتال در ۴ اکتبر (۱۲ مهر)، ترس از تورم سرسام‌آور جهانی، افزایش نرخ بهره و سایر نگرانی‌های اقتصادی، همچنان اشتهای سرمایه‌گذاران را برای تعامل با بازارها سرکوب می‌کند. این واقعیتی است که به وضوح در عملکرد این بازارهای در سه ماهه سوم سال جاری نیز منعکس شده است. اوپک، در ۵ اکتبر (۱۳ مهر) اعلام کرد که قصد دارد تا تولید نفت خود را به‌میزان ۲میلیون بشکه در روز کاهش دهد؛ این مقدار معادل ۲درصد تقاضای جهانی برای نفت است. با اینکه، پس از این خبر ارزش سهام نفت افزایش یافت، اما کاخ سفید نگران است که کاهش تولید نفت باعث افزایش قیمت سوخت شده و مبارزه فدرال رزرو با تورم را پیچیده کند. به‌طور کلی، سرمایه‌گذاران نهادی مانند سیتی و گلدمن ساکس انتظار دارند که نوسانات بازارهای سهام همچنان ادامه یابد و به‌‌‌همین دلیل قیمت اس‌اند‌پی ۵۰۰ را در بازنگری اهداف پایان سال خود نزولی درنظر گرفته‌اند. در همین حال، دیگر سرمایه‌گذاران نیز سال ۲۰۲۳ را همچنان نزولی پیش‌بینی می‌کنند. در کنار همه این‌ها، تورم در سرتاسر جهان همچنان بالاست، پیش‌بینی درآمد شرکت‌ها نزولی است و فدرال رزرو با اطمینان از برنامه‌های فعلی خود برای کاهش تورم مصمم به نظر می‌رسد. در نتیجه، هیچ یک از این تحولات زمینه‌ساز افزایش ریسک‌پذیری معامله‌گران برای سرمایه‌گذاری در بازار نخواهد شد. علاوه‌براین، با توجه ‌همبستگی بیت‌کوین و بازارهای سهام و حساسیت سرمایه‌گذارن به جریان اخبار اقصادی نزولی، بعید به نظر می‌رسد که عبور بیت‌کوین از این خط روند نزولی بلندمدت نشانه‌ای از تغییر روند باشد. در حقیقت، شکست‌ محدوده رنج و بسته‌شدن دنباله‌ای از کندل‌های روزانه قیمت بالای 000/25 دلار می‌تواند نشانه‌ قابل‌قبول‌تری برای شروع روند جدید قیمت بیت‌کوین باشد.

قیمت‌های فعلی فاصله زیادی با هزینه تولید هر بیت‌کوین ندارد

در حالی که مدت نسبتاً زیادی است که قیمت بیت‌کوین حوالی 000/20 دلار نوسان می‌کند؛ سطحی که طبق آمارهای موجود فاصله چندانی با هزینه تولید (استخراج) هر یک واحد از این ارز دیجیتال ندارد، کارشناسان می‌گویند این شرایط می‌تواند باعث ایجاد بحران درآمدی در صنعت ماینینگ شود. هزینه تولید هر بیت‌کوین شامل تمام هزینه‌هایی است که ماینرها برای استخراج هر واحد از این ارز دیجیتال باید پرداخت کنند. این نرخ شامل هزینه برق مصرفی، اجاره‌بهای مزرعه (مکان نگهداری از دستگاه‌های استخراج)، حقوق پرداختی به کارکنان، هزینه‌های مربوط به خودِ دستگاه‌های ماینر و هر چیزی دیگری است که در فرایند استخراج بیت‌کوین مورد استفاده قرار می‌گیرد و البته فقط محدود به اینها نیست. پلتفرم تحلیلی گلسنود هزینه تولید هر واحد بیت‌کوین را در شرایط کنونی و به‌صورت تعمیم‌یافته، 300/18 دلار تخمین زده است. تحلیلگران گلسنود می‌گویند: «بیت‌کوین از زمان فروش سنگین ماه ژوئن (خرداد) با فاصله بسیار کمی از هزینه تولید خود معامله می‌شود. «مدل رگرسیون سختی» اکنون روی سطح 300/18 دلار قرار دارد که می‌تواند به عنوان نشانه‌ای از احتمال شکل‌گیری بحران درآمدی در صنعت استخراج در نظر گرفته شود.» با وجود نزدیکی قیمت‌های فعلی به هزینه تولید، ناآرامی روابط بین‌المللی و نگرانی از شرایط کنونی اقتصاد در سراسر جهان، هش ریت بیت‌کوین به‌تازگی اوج تاریخی جدیدی در ۲۸۲میلیون تراهش بر ثانیه ثبت کرده است. هش ریت فعلی بیت‌کوین ۲۴۲میلیون تراهش بر ثانیه است. به‌گفته تحلیلگران گلسنود، شاخص روبان هش بیت‌کوین از اواخر ماه اوت (مرداد) وارد شرایطی شده است که نشان‌دهنده بهبود وضعیت ماینرها و بازگشت هش ریت به شبکه است. قیمت تا اینجای کار واکنش مثبتی به این جریان نشان نداده است؛ اما تحلیلگران می‌گویند در گذشته تقریباً هر بار که میانگین متحرک ساده ۳۰ روزه نرخ هش بیت‌کوین، میانگین متحرک ساده ۶۰ روزه را به‌سمت بالا قطع کرده، در ماه‌های بعدی قیمت نیز افزایش یافته است. با این حال، این اتفاق لزوماً نمی‌تواند به این معنی باشد که اکنون از ناحیه خطر خارج شده‌ایم؛ حداقل نه به این زودی. بازیابی احتمالی قیمت، قبل از شروع نیازمند تسلیم‌شدن ماینرهاست و داده‌های گلسنود نشان می‌دهد که احتمالاً این تسلیم هنوز اتفاق نیفتاده است؛ حداقل در مقایسه با شرایط ماینرها در سال‌های گذشته. باید گفت برخلاف سال‌های گذشته، رویداد منفی خاصی در رابطه با صنعت استخراج دیده نمی‌شود. تحلیلگران گلسنود گفته‌اند: «باید ببینیم رویدادی که انتظار آن را داریم ملایم‌تر و طولانی‌تر از تسلیم‌شدن‌های قبلی ماینرهاست یا اینکه شرایط کنونی منعکس‌کننده یک پویایی جدید است؛ با توجه به این موضوع که بیشتر هش ریت بیت‌کوین در اختیار شرکت‌های قدرتمند‌تر و عمومی فعال در صنعت استخراج است.»

همبستگی بیت کوین و طلا به بالاترین سطح رسید

همبستگی بیت کوین با طلا به بالاترین سطح در بیش از یک سال گذشته رسیده است

برای مدت طولانی، همبستگی ارزهای دیجیتال اصلی مانند بیت کوین (BTC) با طبقات دارایی ثابت توسط معامله گران و سرمایه گذاران مورد مطالعه قرار گرفته است، از جمله همبستگی آن با طلا که اخیراً افزایش یافته است. پلتفرم تحلیلی بازار کریپتو کایکو دیتا در گزارش داده‌های خود که در ۳ اکتبر منتشر شد، اعلام کرد که هفته گذشته همبستگی بیت‌کوین با طلا به بالاترین سطح خود در بیش از یک سال گذشته رسید.

عوامل خارجی موثر بر قیمت ها

به گفته نویسندگان گزارش، هم دارایی دیجیتال پرچمدار و هم فلز گرانبها در سال جاری افت قابل توجهی داشته اند:

طلا پس از سود فراوان از درگیری روسیه و اوکراین در سه ماهه اول سال، تمام سود خود را از دست داده و در حال حاضر ۱۰ درصد کاهش یافته است. بیت کوین نیز در سال جاری به دلیل تشدید سیاست های پولی جهانی دو رقمی کاهش یافته است.

علاوه بر آن، «طلا نتوانسته است به عنوان دارایی امن عمل کند، یعنی دارایی‌ای که انتظار می‌رود در دوره‌های رکود اقتصادی ارزش خود را حفظ یا افزایش دهد»، علی‌رغم اینکه «تورم اصلی به‌طور مداوم بالاست».

بیت کوین و طلا در برابر دلار

اگرچه همبستگی بین این دو کالا در بیشتر بخش‌های سال ناچیز بوده است، اما این گزارش توضیح داد که تقویت دلار اکنون بر هر دو اثر منفی می‌گذارد و در نتیجه همبستگی بین این دو را افزایش می‌دهد:

در طول سال گذشته، بیت کوین عمدتاً با طلا همبستگی نداشت و همبستگی آن بین منفی ۰.۲ و مثبت ۰.۲ در نوسان بود. با این حال، از آنجایی که دلار آمریکا به تقویت خود ادامه می دهد و تأثیر منفی بر ارزهای دیجیتال و طلا دارد، همبستگی بین این دو دارایی تغییر کرده است.

در زمان انتشار، بیت کوین با قیمت ۱۹۹۱۷ دلار معامله می‌شد که ۳.۸۴ درصد در روز افزایش یافت و همزمان با رشد ۳.۰۵ درصدی ارزش بازار ارزهای دیجیتال جهانی همراه بود. با این حال، قیمت بیت کوین هنوز ۱.۲۵ درصد نسبت به هفت روز گذشته کاهش یافته است.

برای مطالعه اخبار مرتبط با رمزارزها در ایران و جهان، وبلاگ و کانال خبری ما را دنبال کنید.

همبستگی طلا و بیت کوین … فشار فروش بیت کوین و افزایش جذابیت طلا

با دورنمای تورم بیشتر و سقوط عمده قیمت در بازار بیت کوین، علاقه سرمایه‌گذاران به طلا افزایش یافت. همبستگی منفی بیت کوین و طلا اکنون به اوج خود رسیده است.

ماه مه زمان آزمایش ارزهای دیجیتال مانند بیت کوین (BTC) بود. گل سرسبد دارایی‌های دیجیتال پس از افزایش قیمت در حدود 65000 دلار در اواسط آوریل، به دلیل برداشت سود و فروش از ترس معامله گران متزلزل شد.

ایلان ماسک با منتفی اعلام کردن برنامه‌های شرکت خود مبنی بر پذیرش بیت کوین به عنوان روش پرداخت برای خودروهای برقی تسلا، سرعت فروش را تسریع کرد.

در اواخر ماه، بانک افزایش همبستگی طلا و دلار خلق چین بار دیگر مواضع سخت‌گیرانه خود در رابطه با ارزهای دیجیتال را تکرار کرد. این بانک به موسسات مالی این کشور ممنوعیت استفاده از ارزهای دیجیتال برای پرداخت‌ها را اعلام نمود. مقامات چینی همچنین شروع به بررسی دقیق استخراج ارزهای دیجیتال کرده‌اند. فرآیندی که کامپیوترها، ارزهای دیجیتالی مانند بیت کوین را تولید می‌کنند، ماینینگ یا استخراج نامیده می‌شود.

ضربات بیشتر به بخش ارزهای دیجیتال توسط مقامات مالیاتی و پولی ایالات متحده وارد شد. از جمله این حملات می‌توان به سخنان رئیس فدرال رزرو جروم پاول اشاره کرد. وی در سخنرانی خود گفت مقررات بیشتری برای قانونمند کردن بازار ارزهای دیجیتال لازم است.

سقوط بیت کوین باعث شد سرمایه گذاران ترسیده به سمت طلا حرکت کنند

همه این اخبار منفی باعث شد بازار ارزهای دیجیتال در ماه مه بیش از ۵۰۰ میلیارد دلار ضرر کند. بیت کوین به عنوان دارایی دیجیتال اصلی، متحمل فشار شدید نزولی شد و ۳۵.۵۰٪ در این ماه سقوط کرد.

در همین حال، در ماه مه 2021 صندوق‌های قابل معامله در بورس طلای فیزیکی (ETF) قوی‌ترین ماه‌های خود را از سپتامبر 2020 به ثبت رساندند. بر اساس داده‌های ارائه شده توسط شورای جهانی طلا (WGC)، این صندوق‌ها در سراسر جهان 3.4 میلیارد دلار در مقایسه با 4.8 میلیارد دلار در ماه سپتامبر جذب کردند.

به طور جزئی، ETF‌‌‌های طلای مستقر در ایالات متحده ورودی 2.1 میلیارد دلار را تجربه کردند. ETF‌‌‌های طلای اروپا 1.6 میلیارد دلار سپرده گزارش کردند. با این وجود، صندوق‌های آسیایی که قیمت فلزات گران‌بها را ردیابی می‌کردند، خروج حدود 300 میلیون دلار را نشان می‌دادند.

تقاضای زیاد برای ETF‌‌‌های طلا نیز به افزایش قیمت ناگهانی آن کمک کرده است. در نتیجه، نرخ هر اونس طلا به دلار (XAU / USD) با جهش 7.6 درصدی به 1912.785 دلار رسید.

همبستگی منفی طلا و بیت کوین

حرکت مخالف قطبی در بازارهای بیت کوین و طلا نشان داد که یک همبستگی منفی کوتاه مدت بین آن‌ها ایجاد شده است. علاوه بر این، نیک کولاس (Nick Colas) و جسیکا ربه (Jessica Rabe)، پیشکسوتان وال استریت نیز در گزارش ریسرچ دیتا ترک (Research DataTrek) خود نوشتند که فشار فروش ارزهای دیجیتال ممکن است جذابیت طلا را در میان سرمایه‌گذاران نهادی افزایش دهد.

این استراتژیست‌‌‌های بازار، بیت کوین را به عنوان گزینه خطرناک‌تری برای جایگزینی طلا پیش بینی کردند. در همین حال، آن‌ها متذکر شدند که ارزش این فلز گران‌بها به دلیل توییت‌‌‌های ایلان ماسک در عرض پنج هفته به نصف کاهش نمی‌یابد. مهم‌تر از آن طلا به تهدیدهای ممنوعیت سیاست گذاران نیز واکنش نشان نمی‌دهد.

“طلا، نسبت به ارزهای دیجیتال، یک سرمایه گذاری بدون دغدغه و نگرانی است. [بنابراین]، ما همچنان موقعیت ۳-۵ درصدی طلا را برای اوراق بهادار متنوع توصیه می‌کنیم.”

علی رغم همبستگی منفی بیت کوین و طلا در برابر تورم اثر یکسانی دارند

بیت کوین تا حد زیادی دارایی سودآور برای سرمایه‌گذاران خرده فروشی ثروتمند و کوچک است. این سرمایه‌گذاران به دنبال سود سریع هستند. اما عرضه ثابت BTC نیز از ترس افزایش تورم، از اثری مشابه عرضه طلا بهره‌مند شده است. شرکت‌هایی از جمله تسلا، روفر اینوستمنت، اسکوئر و مایکرو استراتژی بیت کوین را به ترازنامه‌های خود اضافه کردند.

آن‌ها این کار را برای جبران خطرات تورمی‌ناشی از سیاست‌های انبساطی بی‌سابقه فدرال رزرو، از جمله نرخ بهره نزدیک به صفر و برنامه خرید دارایی ماهانه ۱۲۰ میلیارد دلار انجام دادند.

این سرمایه‌گذاری‌های بزرگ نقش مهمی‌در دو برابر شدن قیمت بیت کوین در سه ماهه اول سال ۲۰۲۱ ایفا کردند. این ارز با افزایش معاملات اهرمی‌با نفوذ بدهی و هجوم معامله گران خرده فروشی جدید به بازار، تا اواسط آوریل با افزایش بیشتر به حدود ۶۵۰۰۰ دلار رسید.

از طرف دیگر، ETF‌‌‌های طلا تا ماه مه 2021، شش ماه خروج سرمایه را گزارش کردند. تحلیلگران جی پی مورگان (JPMorgan) در ژانویه 2021 گزارش دادند که ETF‌‌‌های طلا در همان دوره حدود 7 میلیارد دلار ضرر کردند. در همین حین صندوق تراست بیت کوین گری اسکیل (Grayscale Bitcoin Trust) (GBTC)، 3 میلیارد دلار سرمایه جذب کرده است.

عدم تزریق سرمایه به صندوق‌های فلزات گران‌بها نیز بازده محلی طلا را کاهش داد. XAU / USD سه ماهه اول 2021 را با 10.14 درصد کاهش در مقابل بازده 100 درصدی بیت کوین، به پایان رساند.

شرکت‌ها در حال برداشت سود و خرید طلا هستند

گزارش دیگری از جی پی مورگان در ماه مه ۲۰۲۱، حاکی از آن است که سرمایه‌گذاران بزرگ شرکتی سود خود را از بیت کوین خارج می‌کنند تا فرصت‌هایی را در بازار طلا جستجو کنند. آن‌ها به داده‌های اپن اینترست در قراردادهای آتی بیت کوین در بورس تجاری شیکاگو اشاره کردند. اوپن اینترست بیشترین افت خود را از اکتبر ۲۰۲۰ تجربه کرده است. تحلیلگران جی پی مورگان گفتند:

“تصویر جریان خروجی بیت کوین همچنان ادامه دار است. این به تعدیل سبد سهام توسط سرمایه‌گذاران نهادی اشاره دارد.”

اظهارات روفر اینوسمنت (Ruffer Investments)، صندوق مستقر در انگلیس نیز این را تأیید می‌کند. این شرکت که حدود 33.95 میلیارد دلار را برای افراد ثروتمند و موسسات خیریه اداره می‌کند، نیز روز سه شنبه اعلام کرد که کل موقعیت بیت کوین خود را تخلیه و 1.56 میلیارد دلار سود کسب کرده است.

دانکن مک کلنز (Duncan MacInnes)، مدیر سرمایه گذاری در روفر، به فایننس تایمز گفت که آن‌ها وجوه خود را در طلا، سهام کالا و اوراق قرضه محافظت شده در برابر تورم منتقل کرده‌اند.

مک کلنز، اضافه کرد که بیت کوین هنوز “در فهرست” سرمایه گذاری‌های بالقوه روفر در آینده است. وی خاطرنشان کرد که جهان ناامید کنونی به یک پناهگاه امن جدید در برابر بازدهی فوق‌العاده کم اوراق قرضه نیاز دارد.

همبستگی محصولات با شاخص دلار در فارکس و استفاده از آن در معاملات

در سایت تریدینگ ویو ابزاری هست که ما میتوانیم میزان همبستگی شاخص دلار را با هر یک از محصولات دیگر به صورت دقیق محاسبه کنیم. در فیلم زیر توضیحات کاملی راجع به این موضوع داده شده است.

شاخص دلار با نماد DXY و یا USDDX یکی از مهمترین موارد برای تحلیل تکنیکال در فارکس به شمار میرود و میتوان با تحلیل آن، نسبت به تحلیل بقیه محصول ها در فارکس دید مشخص تری پیدا کرد. این شاخص قدرت ارز دلار امریکا را نسبت به سبدی از ارزهای مهم دنیا نشان میدهد. این سبد ارزها متشکل از ارزهای زیر است:

1. ین ژاپن با نماد JPY با درصد با سهم ۱۳٫۶ درصد
2. فرانک سویس با نماد CHF با درصد سهم ۳٫۶ درصد
3. پوند انگلستان با نماد GBP با درصد سهم ۱۱٫۹ درصد
4. یورو با نماد EUR با درصد سهم ۵۸ درصد
5. کرون سوئد با درصد سهم ۴٫۲ درصد
6. دلار کانادا با درصد سهم ۹٫۲ درصد

در حقیقت در شاخص دلار، دلار در صورت کسر قرار دارد و این ۶ ارز با درصد های گفته شده در مخرج کسر قرار دارد و اگر شاخص دلار افزایش پیدا کند به ابن معنی است که ارزش دلار در مقابل سایر ارزها در حال افزایش است و اگر شاخص دلار کاهش پیدا کند به این معنی است که ارزهای دیگر در مقابل دلار در حال افزایش است.

شاخص چه کاربردی در معامله گری در فارکس دارد؟

از نظر من بهتر است هر چیزی در باره معامله گری یاد میگیریم هدفی و مشکلی را از مشکلات ما در معامله گری حل کند. برای اینکه از شاخص دلار در تحلیل هایتان استفاده کنید باید ابتدا بدانید مفهوم همبستگی در معاملات فارکس چیست؟

از نظر آماری دو محصول میتوانند با هم همبستگی قیمتی داشته باشند. اگر دو محصول با هم همبستگی مثبت داشته باشند، یعنی با افزایش قیمت یک محصول، قیمت محصول دیگر هم بالا میرود. به عنوان مثال میتوان از همبستگی دلار بازار آزاد ایران و سکه بهار آزادی نام برد. هر چقدر دلار گران تر شود، سکه نیز افزایش قیمت خواهد داشت. پس این دو محصول همبستگی مثبت دارند.

برای همبستگی منفی میتوان به دو محصول بنزین و ماشین ۸ سیلندر اشاره کرد، هر چقدر بنزین گران تر شود قیمت ماشین ۸ سیلندر که بنزین زیاد تری مصرف میکند ارزان تر میشود.

همبستگی در آمار با عددی بین ۱ و -۱ بیان میشود. هر چقدر همبستگی دو محصول به عدد ۱ نزدیک تر باشد آن دو محصول به اصطلاح همبستگی مثبت دارند، به این معنی که با افزایش قیمت یکی، قیمت دیگری افزایش پیدا میکند و اگر عدد همبستگی دو محصول به -۱ نزدیکتر باشد، اصطلاحا آن دو با هم همبستگی منفی دارند و با افزایش قیمت یکی، قیمت دیگری کاهش پیدا میکند.

برای اینکه بتوانیم از این موضوع در معامله گری فارکس استفاده کنیم، باید ابتدا بدانیم کدام یک از آن دو محصول پیشرو هستند. یعنی اول کدام محصول افزایش پیدا میکند که بتوانیم برای محصول دیگر تصمیم بگیریم. مثلا در مورد مثال دلار و سکه، اول دلار گران میشود و بعد سکه خود را با آن هماهنگ میکند، یا برعکس اول دلار ارزان میشود و بعد سکه نیز ارزان میشود.

در مورد شاخص دلار و دیگر محصولات، اول شاهد افزایش و یا کاهش قیمت شاخص دلار هستیم، بعد سایر محصولات در فارکس ،خود را با آن هماهنگ میکند. پس ما اگر بتوانیم متوجه شویم که میزان همبستگی شاخص دلار با هر یک از محصولاتی که میخواهیم معامله کنیم چقدر است، باید از ابزاری برای این موضوع استفاده کنیم.

توصیه میکنم در صورتی که میخواهید در بروکری ثبت نام کنید بروکر HYCM را هم میتوانید در نظر داشته باشید این مقاله به شما کمک خواهد کرد.همچنین برای اینکه بخواهید کتاب معامله گری را داشته باشید به این لینک مراجعه نمایید.