نگرش‌های اشتباه بورسی

مروری بر برخی مفاهیم بورس (بخش دوم)

قسمت هشتم
مروری بـر برخی مفاهیـم بـورس (بخش دوم)
بازار گاوی و خرسی
در بازار گاوی تقاضا بسیار زیاد است و عرضه به‌ندرت صورت می‌گیرد. به‌عبارت‌دیگر، سرمایه‌گذاران با امید به آینده رو به رشد بازار، اقدام به خرید سهام جدید می‌کنند و فروشندگان نیز تمایلی برای فروش ندارند. بازار گاوی به دوره‌ای گفته می‌شود که قیمت‌ها در حال افزایش است. ویژگی اصلی بازار گاوی، خوش‌بینی، اعتماد سرمایه‌گذاران و انتظار ادامه روند افزایشی است. بازار گاوی در مقابل بازار خرسی قرار دارد. در بازار خرسی، جوی منفی بر بازار حاکم است و همین امر رمقی برای سرمایه‌گذاران به‌منظور خرید سهام جدید باقی نمی‌گذارد. بازار خرسی نباید با اصلاح قیمت‌ها اشتباه گرفته شود، اصلاح قیمت‌ها روند کوتاه‌مدت دارد و کمتر از دو ماه طول می‌کشد. بازارهای گاوی و خرسی معمولاً با چرخه‌های تجاری هم‌زمان هستند. شروع بازار گاوی معمولاً نشان‌دهنده‌ گشایش اقتصادی است، زیرا عقاید عمومی درباره وضعیت اقتصادی آینده، قیمت سهام را تغییر می‌دهد. همچنین بازارهای خرسی قبل از رکود اقتصادی شروع می‌شوند.

خالص ارزش دارایی‌ها (NAV)
مفهوم ارزش خالص دارایی (Net Asset Value)در واقع ارزش روز همه دارایی‌ها شامل سهام، مطالبات سود سهام، ملک، اوراق با درآمد ثابت و. پس از کسر ارزش روز بدهی‌ها است. اصطلاح NAV معمولا درباره ارزش خالص دارایی‌ شرکت‌های سرمایه‌‌گذاری، صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک، صندوق‌های شاخصی، ETFها و سبدهای اختصاصی به‌کار می‌رود.

اوراق بدهی
اوراق بدهی مانند اوراق قرضه دولتی، شرکتی و گواهی سپرده نوعی ابزارهای بدهی هستند که در آن شرکت یا نهاد انتشاردهنده اوراق متعهد می‌شود مبالغ مشخصی (بهره سالانه) را در زمان‌هایی خاص به دارنده آن پرداخت کند و در زمان مشخص(سررسید) اصل مبلغ را بازپرداخت کند، یا این اوراق به ارزش اسمی منتشر می‌شود و در زمان فروش به کسر فروخته شود. دارنده اوراق به‌عنوان بستانکار، حق دریافت اصل و بهره آن را دارد، ولی هیچ مالکیتی در شرکت ندارد. خریدار این نوع اوراق در واقع به شرکت‌های بزرگ و دولت وام می‌دهد و با کمک آن سود ثابتی را به دست می‌آورد.

سامانه معاملاتی
سیستم رایانه ای است که دریافت سفارش های خرید و فروش، تطبیق سفارش ها و در نهایت انجام معاملات از طریق آن انجام می شود.

قیمت آغازین
قیمتی است که در شروع جلسه رسمی معاملاتی برای هر ورقه بهادار در تابلوی بورس اعلام می شود.

قیمت پایانی
قیمت هر ورقه بهادار در پایان هر جلسه رسمی معاملاتی بورس است که بر اساس میانگین قیمت ها با محاسبه حجم مبنا، توسط “بورس” اعلام می شود. این قیمت‌های محاسباتی معاملات فردا نیز هست.

آخرین معامله
این قیمت مربوط به آخرین معامله نگرش‌های اشتباه بورسی یک سهم است.

تحلیل تکنیکال
تحلیلی است که براساس نمودار قیمت سهام و پیشینه ی تاریخ آن وضعیت آینده سهام پیش بینی می شود. تحلیل تکنیکال بر اساس سه اصل استوار است :
۱- تاریخ تکرار می شود۲-همه چیز در قیمت لحاظ می شود ۳-بازار همه چیز را لحاظ می‌کند.

تحلیل فاندامنتال یا بنیادی
تحلیل بنیادی مدلی از تحلیل است که بر داده های حسابداری و مالی تمرکز دارد، معمولاً بر اطلاعات و آمار کلیدی مندرج در صورت‌های مالی شرکت ها را تحلیل می کند و بررسی می کند که آیا قیمت سهام به‌درستی ارزشیابی شده‌است یا نه؟ البته بخشی از اطلاعات بنیادی، بر اطلاعات و آمار اقتصادملی، صنعت و شرکت تمرکز دارد.

تحلیل مالی رفتاری
تحلیل مالی رفتاری یک بحث جدیدی در بازارهای مالی است، در این تحلیل از مباحث روانشناسی برای تشریح رفتار سرمایه گذاران و بازارهای سرمایه استفاده می شود. در واقع تحلیلگران مالی رفتاری معتقدند رفتار سرمایه گذاران در بورس؛ نحوه تصمیم گیری، تخصیص منابع پولی، قیمت گذاری و ارزیابی نگرش‌های اشتباه بورسی بازدهی شرکت ها را تحت تاثیر خود قرار می دهد. مالی رفتاری ادعا می کند که نگرش یک سرمایه گذار به بازار سرمایه تابعی از روانشناسی سرمایه گذار، عقاید و نظرات وی و موضع گیری وی در رابطه با ریسک است و در این روش تحلیلی به این نگرش ها پرداخته می شود.

عرضه اولیه
هرگاه شرکتی برای اولین بار سهام خود را در بورس عرضه کند عرضه اولیه می گویند. در واقع شرکتی که تاکنون در بازار سرمایه نبوده، برای ورود به بورس باید قسمتی از سهام شرکت خود را در بورس عرضه کند که در نگرش‌های اشتباه بورسی اصطلاح به آن عرضه اولیه می گویند. با توجه به اینکه شرکت هایی که عرضه اولیه شدند معمولا مقداری زیر ارزش ذاتی عرضه می‌شوند و روند مثبتی را طی می کنند استقبال عموم مردم از این عرضه ها زیاد است.
شرکتی که قصد دارد سهام خود را در بورس به فروش برساند ابتدا باید صورت‌های مالی خود را به بورس‌ها ارائه دهد و مثلاً باید در چند سال مالی سود ساز باشد تا مجوز ورود به بورس را دریافت کند.

بورس پررونق شد

با نزدیک شدن شاخص کل به رقم یک میلیون و ۶۰۰ هزار واحد این احتمال وجود دارد که بازار وارد فاز اصلاحی بشود و از آنجایی که گروه‌های غذایی و زراعی رشد خوبی را به ثبت رساندند، احتمال افت قیمتی برای آنها دور از ذهن نبود اما فکر می‌کنم این اصلاح موقتی بوده و انتظار تشکیل صف‌های فروش و ریزش تکان‌دهنده‌ای را نداریم؛ به بیان دیگر گمان می‌کنم حتی اگر شاهد اصلاح در بازار سهام باشیم تا سطح یک میلیون و ۴۵۰ هزار واحد پیش برود و انتظار بازگشت مجدد آن وجود دارد. بسیاری از سرمایه‌گذاران معیار و تاکید خود را بر شاخص کل قرار می‌دهند در صورتی که این نگرش اشتباه بوده و بسیاری از نمادها همانند فلزات اساسی رشد چندانی نداشتند یا اینکه رشد آنها بسیار اندک بوده است؛ علاوه بر این موضوع حتی اگر شاخص صنعت فلزات را بررسی کنیم خواهیم دید که حدود ۱۷ الی ۱۸ درصد رشد داشتند لذا احتمال پیش روی آنها در روزهای آتی وجود دارد و با نگاه بدبینانه وارد فاز تعادلی خواهند شد. به‌طور کلی فکر می‌کنم روند شاخص تا فصل مجامع که در تیرماه بوده می‌تواند مثبت و ادامه‌دار باشد اما برخی از صنایع از نظر بنیادی دچار ایرادات و ابهاماتی در خصوص ریسک قطعی برق و گاز هستند که با توجه به چنین ریسک‌هایی فکر می‌کنم در روزهای آینده روندی ساید (خنثی) را داشته باشند. در هفته‌های اخیر برخی از گروه‌ها همانند دارویی‌ها، زراعتی‌ها و قندی‌ها که با افزایش نرخ رو به رو بودند، پرشتاب‌تر از سایر صنایع پیش‌روی داشتند و احتمال اصلاح برای آنها وجود دارد اما سایر صنایع به‌طور عمده روندی خنثی و رو به رشد را طی کرده‌اند و بورس تهران رشد شارپی را تجربه نکرده است بنابراین فکر می‌کنم اگر با اصلاحی رو به رو بشویم از نوع اصلاح زمانی خواهد بود. زمانی که سهمی به بازدهی می‌رسد و همزمان با نقاط مقاومتی در شاخص کل همراه شود، سهامداران ترجیح به سیو سود می‌دهند؛ هرچند که توجه به شاخص کل اشتباه بوده و نباید تنها این نگرش‌های اشتباه بورسی موضوع معیار سرمایه‌گذاران باشد اما به هرحال از نظر روانی سهامداران به اعداد آن واکنش نشان می‌دهند. بسیاری از سهامداران با دیدن مقاومت شاخص کل ترجیح به نقد کردن دارایی خود می‌دهند بنابراین افزایش عرضه‌ها طبیعی بوده و برای پیش‌بینی روند بازار باید حجم ورود پول را در هفته آینده رصد کنیم. در گذشته حجم معاملات حدود ۳ همت بود اما با رشد اخیر بازار سهام، محدوده آن به ۸ الی ۹ همت رسیده است؛ از این رو اگر حجم معاملات در همین محدوده باقی بماند می‌توانیم انتظار شکسته شدن مقاومت ۱.۶ میلیون واحدی شاخص کل را داشته باشیم و در غیر این صورت با اصلاح آن مواجه خواهیم شد.

بورس دوباره رونق خواهد گرفت؟

تابناک رضوی: بورس را می‌توان پرنوسان‌ترین بازار کشور دانست. همچنین آمارها نشان می‌دهد که این بازار در بازه‌های زمانی بیش از سه سال، رشد بیشتری نسبت به دیگر بخش‌ها داشته است.

اما به دلایل مختلفی که مورد بررسی کارشناسان بوده و در یادداشت‌های گوناگون مطرح شده، بورس نزولی شد و اعتبار خود را بین عموم جامعه از دست داد. اکنون آیا همچنان وضع همان است و این بازار پرنوسان، صعود مطلوبی به چشم خود نخواهد دید؟
شاید با نیم‌نگاهی به شرایط موجود و ماهیت بازار بورس، بدون توجه به تاثیر زودگذری که خبر مثبت (احتمالی) برجام روی آن می‌گذارد بشود پاسخ بهتری دریافت کرد.
ابتدا بدانیم که تعداد کد بورسی در کشور ما حدود 10 برابر بیشتر از امریکا است! با توجه به جمعیت کشور امریکا و نیز حجم مبادلات بورس این کشور، این آمار به ظاهر باید برعکس باشد اما نکته مهم این است که رویه معاملات بورسی در آنجا دست کارگزاران و نماینده سرما‌گذار است. یعنی در شرایط عادی، مردم به صورت مستقیم خودشان دست به معامله نمی‌زنند.
تلاطم بورس کشورمان طی سال‌های گذشته، در نتیجه باعث شد تا شبیه چنین رفتاری را ما نیز درک کنیم. به نوعی کسانی که دست به سرمایه‌گذاری در بورس می‌زنند نسبت به ماهیت بازار، نحوه مدیریت شرایط اقتصادی و ریسک آن آگاه تر شدند.
آن‌طرف بازار را که می‌نگریم قیمت کامودیتی‌ها(کالاهای اساسی و اولیه که معمولا در دنیا ارزش یکسانی در تبادلات دارند) رو به افزایش است که به حتم در برخی از نمادهای مهم بورسی(در بورس آنلاین کشور) تاثیر خود را خواهد گذاشت.
قیمت دلار را نیز می‌توان همسو با برخی کارشناسان اقتصادی، همراه با اخبار برجام دانست؛ گرچه به زعم نویسنده این تاثیر هرچه باشد زودگذر است و این ارز قیمت واقعی خود را نشان خواهد و روی آن تا مدتی ثابت می‌ماند.
اما از جهت دیگر حجم نقدینگی، موردی است که همچنان رو به افزایش می‌باشد. کاهش قیمت دلار حتی به صورت مقطعی، یکی از عوامل رشد نقدینگی هست که در نهایت برای بورس مثبت خواهد بود و برای تورم در سال آینده دقیقا برعکس!(و باز احتمالا عده‌ای کارشناس معروف به اشتباه، بورس را عامل تورم خواهند دانست).
موضوع مهم دیگر، حجم معاملاتی است که به سمت شرکت‌های بزرگ و با پشتوانه می‌رود که در مقایسه با شرکت‌های کوچک و بعضا بدون ساختار و پشتوانه مناسب، بیشتر شده است. فرهنگ حضور در معاملات بورس به سمتی رفته است که عامه مخاطبان درک کرده‌اند خرید سهام شرکت‌های کوچک، کار افراد حرفه‌ای و معامله‌گران با سابقه بازار است نه آن‌ها. پس در شرایط عادی، سهام شرکت‌های شاخص ساز، انتخاب بهتری هست. همین مهم، می‌تواند از نوسانات ثابت و تنزل بورس بکاهد.
همچنین در ابتدای یادداشت اشاره شد که بازار بورس کشورمان در «بلند مدت» از دیگر بازارها و حتی تورم جلو زده که چنین دیدگاهی نیز در بین علاقه‌مندان به حضور در بازار سرمایه، شکل گرفته است.
به زعم نویسنده، بحران در بازار، افراد زیادی را متضرر می‌کند اما در بلند مدت باعث «تغییر فرهنگی مثبت» می‌شود. این تغییر در اذهان عمومی جامعه شکل گرفته است. بازار بورس کشور درگیر بحران شد که اعتماد و نگرش مخاطبانش را به چالش کشید. در همین راستا پویش‌های آموزشی و انتقادی خوبی نیز شکل گرفت و در مسیر دقیق‌تر شدن دیدگاه مردم بسیار موفق عمل کرد.
اکنون فرصتی برای مسئولان هست تا قدم نهایی را برداشته و سایه «نگاه دستوری» را از سر بازار سهام کشور کم کنند. با پیاده‌سازی این موضوع از سوی تصمیم‌گیران، می‌توان انتظار داشت که بورس سود خوبی را برای کسانی که اکنون با قیمت مناسب و دیدگاه بلندمدت سهام با پشتوانه خرید می‌کنند به ارمغان آورد.

آموزش جامع تحلیل تکنیکال از مقدماتی تا پیشرفته رضا گلشاهیان PDF

آموزش جامع تحلیل تکنیکال از مقدماتی تا پیشرفته رضا گلشاهیان PDF

دیدگاه های اشتباهی که درباره ی تحلیل تکنیکال است به چه صورت می باشد

برای شما چندین نگرش و دیدگاهی که راجع به تحلیل تکنیکال است را در بازارهای فروش مانند بورس که بعد از تحقیق و جست و جو از سرمایه گذاران متفاوت که ممکن است برای شما در سرمایه گذاری هایتان موثر باشد را در زیر دسته بندی کرده ایم:

• دیدگاه اول: قیمت های ماضی و گذشته جهت پیش بینی قیمت بازارهای آینده هیچ گونه کارایی ندارد.

یکی از اصلی ترین اشتباهاتی که در این تحلیل وجود دارد این است که سرمایه گذاران به هیچ عنوان نباید با مقایسه ی قیمت های گذشته برای پیش بینی قیمت های آینده استفاده نمایند. این تحلیل برای شما کمک می کند که سطح های مختلف را در نمودار بشناسید و زمانی که نیاز بود واکنش داده و نسبت به آن تصمیم برای نگهداری و یا خرید و فروش آن نماید.

سالیان دور مراکز تحصیلی و دانشگاهی با تحلیل تکنیکال به هیچ عنوان موافق نبودند و بر این باور بودند که با وجود فرضیه های گام تصادفی و بازار کارا این تحلیل هیچگونه اثری نداشته و نتیجه بخش نخواهد بود.

• دیدگاه سوم: سرمایه گذارهای بزرگ از این تحلیل استفاده نمی کنند.

این باور کاملا غلط و نادرست است که برای سرمایه گذاری های کلان از این تحلیل استفاده نمی شود چون امروزه در صندوق های سرمایه گذاری های بزرگ و کلان تیم های ویژه برای این تحلیل دارای جایگاه ویژه ای قرار گرفته است. و بر همین اساس می توان گفت که ثمربخش بودن سرمایه گذاری ها بر اساس کسب موفقیت های افراد متخصص در آن است.

بررسی سایر دیدگاه ها و نگرش ها در مورد تحلیل تکنیکال به چه شکل است؟

• دیدگاه چهارم: این تحلیل برای خرید و فروش های نوسان گیر و کوتاه مدت دارای کاربرد زیادی است:

یکی دیگر از نگرش های غلط و اشتباهی که در مورد این تحلیل وجود دارد این است که برخی افراد بر این باور هستند که این تحلیل فقط بر روی فروش های کوتاه مدت تاثیر داشته مثل معامله های روزانه و یا معاملاتی که توسط کامپیوتر به صورت خودکار انجام می شود. در صورتی که این نگرش کاملا اشتباه بوده چون این تحلیل یکی از راحت ترین روش ها برای استفاده از آن جهت سرمایه گذاری های بلند مدت و بسیار کلان است.

این مطلب که تنها معامله گرهای کوچک و خانگی از تحلیل تکنیکال استفاده می کنند کاملا نادرست و غلط بوده چون در کل دنیا شرکت های بسیار بزرگ برای معامله های خود از این نمودارها و پیش بینی های این تحلیل استفاده می کنند. از جمله شرکت های تامین سرمایه که می توان به آن ها غول بازار سرمایه نیز گفت از در معامله های خود از این تحلیل استفاده می کند و مورد توجه معامله های پرتکرار که دارای بسامد بالایی است نیز قرار گرفته و از محبوبیت بالایی برخوردار شده است.

در ادامه کتاب الکترونیکی آموزش جامع تحلیل تکنیکال از مقدماتی تا پیشرفته رضا گلشاهیان به صورت PDF قرار گرفته است . امیدواریم مورد رضایت شما عزیزان قرار گیرد.

خط‌دهی اشتباه به بازار؛ نرخ بهره بین بانکی بی‌ارتباط با نوسانات بازار

مجتهد، کارشناس مسائل اقتصادی گفت: بانک مرکزی به‌طور اصولی نباید به‌صورت دستوری در مورد تعیین نرخ بهره بین بانکی دخالت کند.

به گزارش بازار به نقل از پایگاه خبری بازار سرمایه (سنا)، یک اقتصاددان به بیان رابطه نرخ بهره بین بانکی و شاخص‌های بورس پرداخت گفت: برخی از کارشناسان، کاهش شاخص بورس را به اشتباه با افزایش نرخ بهره بین بانکی مرتبط می‌دانند؛ در حالی که این مسأله ریشه در شرایط اقتصادی-سیاسی کشور و انتظارات سهامداران دارد.

احمد مجتهد در این‌باره افزود: اظهار نظر برخی کارشناسان در مورد تأثیر افزایش نرخ بهره بین ‌بانکی بر کاهش شاخص بورس و خروج منابع از بورس اوراق بهادار، جای تأمل و بررسی کارشناسی دارد. نرخ بهره بین‌ بانکی در حقیقت براساس عرضه و تقاضا از طرف بانک‌ها برای تأمین نقدینگی کوتاه‌مدت تعیین می‌شود.

وی عنوان کرد: بانک مرکزی نباید به‌صورت دستوری در مورد تعیین نرخ بهره بین بانکی دخالت کند. در کشورهای دیگر، بانک مرکزی فقط در صورتی که همه یا بخش عمده بانک‌ها دچار کسری یا مازاد نقدینگی شدند، آن هم به صورت غیرمستقیم، از طریق خرید یا فروش اوراق بدهی (عملیات بازار باز) و در شرایط خاص از طریق پرداخت وام یک شبه (over night) تعادل را برقرار می‌کند.

به گفته مجتهد؛ بانک‌ها به دلایل مختلف و تحت تأثیر شرایط اقتصادی-سیاسی، عرضه و تقاضای پول، تغییر نرخ سود تسهیلات یا سود سپرده‌ها ممکن است به‌صورت کوتاه‌مدت دچار کمبود نقدینگی یا مازاد نقدینگی شوند. به عبارتی در صورت کمبود نقدینگی از منابع مازاد سایر بانک‌ها استفاده می‌کنند و در صورت مازاد نقدینگی، منابع خود را به سایر بانک‌ها قرض می‌دهند. این نوع تبادلات بین بانکی معمولاً خیلی کوتاه‌مدت و در بیشتر مواقع به‌صورت یک شبه برای تسویه مطالبات بانک مرکزی بوده و اغلب روز بعد تسویه می‌شود.

وی اظهار کرد: بانک مرکزی به‌عنوان مرکزی برای تسویه و نقل و انتقال‌های پولی بین بانک‌ها و پرداخت مطالبات بانک‌ها از یکدیگر عمل کرده و در پایان هر روز، کسری یا مازاد بانک‌ها را اعلام می‌کند که در صورت کسری بانک‌ها با بانک مرکزی، بانک‌ها به بانک مرکزی بدهکار می‌شوند.

این اقتصاددان ادامه داد: در مرحله نخست، از طریق وام بین بانکی، کسری خود را تأمین و در صورت عدم امکان، به بانک مرکزی بدهکار (یا قرمز) می‌شوند که باید با نرخ جریمه بانک مرکزی، کسری خود را بپردازند که به‌مراتب بالاتر از نرخ بهره بین بانکی است. این نرخ به عنوان نرخ پایه تلقی شده و نرخ تسهیلات بانک‌ها بالاتر از آن است.

وی توضیح داد: به همین دلیل در ادبیات بانکی، از بانک مرکزی به عنوان آخرین پناهگاه یا (last Resort) نام برده می‌شود. در صورت افزایش نرخ بهره بین بانکی که نشانه کمبود نقدینگی است، بانک‌ها سه راه‌حل برای ادامه فعالیت‌های خود دارند که استقراض از بانک مرکزی با نرخ‌های بالاتر، افزایش نرخ سپرده‌ها برای جذب نقدینگی و فروش دارایی‌های خود از جمله سهام شرکت‌های وابسته است.

مجتهد گفت: البته راه‌حل چهارمی چون کاهش پرداخت تسهیلات هم وجود دارد که منجر به کاهش سرمایه‌گذاری یا کاهش تولید در واحدهای صنعتی و خدماتی و رشد اقتصادی شده و در کاهش نرخ تورم تأثیر بگذارد.

وی با اشاره به اتفاقی که طی سال‌های اخیر در رابطه با خروج سهامداران خرد بورس افتاد و کاهش شاخص را رقم زده، اشاره کرد و گفت: این اتفاق سبب شد برخی از مقام‌ها و کارشناسان، به اشتباه آن را به افزایش نرخ بهره بین بانکی نسبت دهند و با فشار به بانک مرکزی موجب کاهش نرخ بهره بین بانکی به صورت دستوری شوند. در حالی که این مسأله ریشه در شرایط اقتصادی-سیاسی کشور و نگرش سهامداران و انتظارات آن‌ها در مورد تحولات اقتصادی–سیاسی در آینده دارد.

مجتهد با بیان اینکه بخشی از سهامداران خرد در درجه اول به‌دلیل منافع کوتاه‌مدت وارد بورس می‌شوند، افزود: متاسفانه این سهامداران در اولین فرصتی که فکر می‌کنند شرایط بورس مناسب نیست، از آن خارج می‌شوند.

این اقتصاددان خاطرنشان کرد: افزایش تعداد افراد دارای کد بورسی، نشان‌دهنده هجوم این افراد برای خرید سهام بدون توجه به ریسک‌های بازار بود و این موضوع به هیچ وجه ارتباطی با نرخ بهره بین بانکی نداشت. برخی مقام‌های دولتی به اشتباه فکر می‌کردند کاهش نرخ بهره بین بانکی می‌تواند در خروج سهامداران از بورس اثر بگذارد.

وی تاکید کرد: اقداماتی که توسط دو نهاد مهم اقتصادی دولت یعنی وزارت امور اقتصادی و دارایی و بانک مرکزی در آن دوره صورت گرفت، عامل اصلی تحولات شاخص بورس اوراق بهادار بود. عامل اصلی، کسری شدید بودجه دولت بود که ناشی از پایین آمدن درآمدهای صادرات نفت از یک سو و پرداخت یارانه‌های سنگین به نگرش‌های اشتباه بورسی علت شرایط اقتصادی ناشی از شیوع کرونا از سوی دیگر بود.

مجتهد با بیان اینکه برای برگشت سهامداران به بورس، باید انتظارات مردم نسبت به آینده از نظر شرایط اقتصادی-سیاسی مثبت شود، اظهار کرد: کسری سنگین بودجه، تورم بالای ۴۰ درصدی همراه با رشد اقتصادی منفی یا اندک و عدم تحول در زمینه کاهش تحریم‌ها از جمله عواملی هستند که سرمایه‌گذاران را نسبت به شرایط اقتصادی و چشم‌انداز آن با بدبینی همراه کرده است.

این اقتصاددان گفت: اصرار وزارت امور اقتصادی و دارایی برای پایین نگه‌داشتن نرخ دستوری بهره بین بانکی و کاهش نرخ سپرده‌ها، منجر به خروج منابع از بانک‌ها شده و از طرف دیگر، پایین بودن نرخ اوراق قرضه باعث ایجاد عدم تعادل در اقتصاد و انتقال منابع به سایر بازارها و تداوم تورم خواهد شد.